20210817-国投安信期货-煤化工日报_6页

操作评级总结

核心内容

本报告对甲醇与尿素两个品种的操作评级进行了分析，结合了期货价格、现货价格、价差变化及市场情绪等多方面数据，提供了对当前市场走势的判断与操作建议。

主要观点

甲醇

• 市场走势：太仓地区现货市场价格震荡，买盘积极性不高，市场基差多数平水操作。
• 国际供需：国外甲醇供需偏紧，尤其是欧洲地区，现货价格持续上涨，与国内港口美金价差已达100美金/吨。
• 国内预期：国内港口情绪偏弱，市场反应疲弱，预计近期港口货源转口将增多，库存有下降预期，对近月及现货基差走强有推动作用。
• 价差分析：
  • 9-1价差：-165，周内下跌43，月内下跌105。
  • 1-5价差：105，周内上涨22，月内上涨36。
  • 5-9价差：60，周内上涨21，月内上涨69。
• 现货价差：
  • 华东与内蒙：价差455，周内下跌35，月内下跌130。
  • 华东与鲁南：价差150，周内下跌40，月内下跌10。
  • 华东与河北：价差250，周内下跌55，月内下跌70。
  • 华东与河南：价差245，周内上涨15，月内下跌5。
• 外盘报价：
  • CFR中国主港：310美元，周内持平，月内上涨5。
  • FOB美国海湾：431美元，周内上涨30，月内上涨47。
  • FOB鹿特丹：399欧元，周内上涨28，月内上涨61。
  • CFR东南亚：385美元，周内持平，月内上涨5。
• 价差对比：
  • 中国CFR与东南亚：价差-75，周内持平，月内持平。
  • 中国CFR与美湾FOB：价差-121，周内下跌30，月内下跌42。

尿素

• 市场走势：国内各地区尿素现货涨跌不一，盘面价格震荡运行，基差变化不大。
• 近期表现：上周末国内现货大幅下跌，盘面基差大幅回归。
• 供应预期：本周国内供应仍会环比提升，现货端压力仍在。
• 操作建议：关注基差回归和四季度出口细则。

关键信息

• 甲醇操作评级：★★（持多），市场趋势较为清晰，行情正在盘面发酵。
• 尿素操作评级：★★（持多），趋势较为清晰，行情正在盘面发酵。

数据来源

• 期货收盘价、基差仓单、价差等数据均来自 Wind。
• 毛利季节性图来自 卓创。
• 现货价格、基差等数据也来自 Wind。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

图表分析

• 图1 & 图2：展示了煤制与天然气制甲醇的毛利季节性，有助于判断成本变化对价格的影响。
• 图3 & 图4：反映了华东甲醇的季节性走势及基差季节性，可作为操作参考。
• 图5 & 图6：分析了甲醇9-1及1-5价差的季节性变化，有助于判断市场预期。
• 图7 & 图8：展示了煤制与天然气制尿素的利润季节性，对判断行业盈利状况有参考意义。
• 图9 & 图10：提供了国内平均价及FOB中国价格的季节性数据。
• 图11 & 图12：展示了尿素1-5及5-9价差的走势，有助于分析市场结构变化。

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