20230925-浙商证券-五粮液-000858.SZ-五粮液更新报告_上半年量增显著_预收款表现较优_4页_439kb

五粮液（000858）2023年上半年业绩报告。报告指出，公司2023年H1收入4550.6亿元，同比增长104%；归母净利润1703.7亿元，同比增长128%。量增长显著，通过开瓶扫码活动推动离散销售，五粮液产品收入占比提升1个百分点至84%，销量同比增长158%。系列酒收入增长27%，销量大幅增加。东部长三角地区收入增长强劲。渠道优化，直销占比提升9个百分点至42%。预收款合同负债达3649亿元，现金流稳定。预测2023-2025年收入增速分别为1099%、1507%、1419%，净利润增速为1206%、1643%、1543%。估值PE为2058X，维持买入评级。催化剂包括白酒需求恢复和批价上行，风险包括消费疲软和动销不及预期。