20220318-开源证券-电气设备行业点评报告_欧盟碳税启动箭在弦上_全球低碳发展有望加速_3页_452kb

电气设备行业总结

核心内容

2022年3月18日发布的电气设备行业研究报告，投资评级为“看好（维持）”，重点分析了欧盟碳关税政策对全球低碳发展的影响，以及中国新能源产业链的机遇。报告还涵盖了新能源汽车、光伏、风电等子行业的投资机会。

主要观点

欧盟碳关税政策启动

• 政策背景：2022年3月15日，欧盟27国财政部长通过了碳边境调节机制（CBAM）提案，该政策旨在对碳排放限制相对宽松的国家和地区进口的商品征收碳关税。
• 实施时间表：
  • 2023年至2025年为过渡期，进口产品无需缴纳碳关税，但需提交碳排放数据。
  • 2026年起全面开征碳关税。
• 对中国的影响：中国作为出口导向型国家，其制造业产品多处于产业链中低端，能耗高，未来可能面临较大的成本压力，但同时也将倒逼其加快绿色转型。

新能源汽车投资方向

• 核心成长：关注电池、锂资源、隔膜、负极等环节，受益企业包括宁德时代、璞泰来、恩捷股份。
• 后周期：关注储能、换电等板块，受益企业包括鹏辉能源。
• 新技术：关注4680电池、扁线电机等新技术，受益企业包括容百科技。

光伏行业投资机会

• 分布式装机量：预计未来一年分布式光伏装机量将超预期。
• 上游供给释放：硅料供给逐步释放，行业成长环境将进一步理顺。
• 投资方向：
  • 终端环节：全球化领先的组件企业，如隆基股份、晶澳科技。
  • 产业端创新：N型电池、颗粒硅、零部件国产化等，受益企业包括晶科能源、保利协鑫能源、禾望电气。
  • 电站等后周期环节：林洋能源、晶科科技等。

风电行业展望

• 平价上网周期开启：2022年风电行业进入真正平价上网阶段，行业估值体系有望重塑。
• 重点方向：海上风电、大型化风机、核心零部件，受益企业包括运达股份、东方电缆。

关键信息

• 风险提示：
  • 政策推进不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 产业链价格大幅波动
• 投资评级说明：
  • 证券评级包括：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级包括：看好、中性、看淡
  • 额外说明：评级基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现

估值方法与法律声明

• 估值方法局限性：本报告所采用的分析和估值方法基于各种假设，结果可能因假设不同而出现重大差异，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：
  • 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅限其客户使用。
  • 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告中提及的投资标的可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。
  • 开源证券可能参与、投资或持有报告涉及的证券，或向相关公司提供服务。

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