20220306-浙商证券-电气设备行业点评报告_低碳绿色_风光突围_3页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告发布于2022年3月6日，由浙商证券邓伟撰写，聚焦“低碳绿色，风光突围”主题，分析了电气设备行业在“双碳”政策背景下的发展趋势与投资机会。

主要观点

• 政策导向明确：政府工作报告强调“持续改善生态环境，推动绿色低碳发展”，并提出“有序推进碳达峰碳中和工作”，显示政策对绿色能源发展的持续支持。
• “先立后破”策略：为避免因化石能源快速退出导致的电力供应紧张，政策强调先提升整体电力装机水平，再优化能源结构。
• 新能源发展提速：光伏和风电作为减碳的重要抓手，预计全球光伏装机将超过220GW，同比增长超40%。国内新能源项目在21Q4仍保持旺盛需求，海外多地出现抢装潮。
• 电网消纳能力提升：政策特别强调提升电网对可再生能源的消纳能力，特别是在储能等柔性资源尚未具备经济性时，电网承担主要责任。
• 金融支持政策加码：2021年人民银行推出“碳减排支持工具”，2022年预计将继续出台降碳激励政策，包括海上风电、储能、新能源充换电、新能源车下乡等补贴。

关键信息

投资要点

• 光伏行业：一体化组件环节因硅料成本下降而盈利改善，值得关注。
• 储能与逆变器：储能驱动第二增长曲线，逆变器环节将受益。
• 新能源车产业链：锂盐库存下降、A00减产、锂盐价格上升，行业拐点临近。建议关注隔膜、负极等供需紧平衡环节，逐步关注锂电池投资机会。
• 电网行业：重点关注电力物联网和新能源消纳等高成长性环节。

投资建议

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）。
• 股票投资评级：建议投资者关注新能源相关产业链龙头公司长期投资价值。

风险提示

• 硅料和锂盐价格持续高位
• 新能源车销量大幅下滑

政策背景与行业趋势

碳达峰与碳中和

• 政府工作报告提出“落实碳达峰行动方案”，目标为2030年非化石能源消费比重达到25%左右。
• 强调“双碳”工作需“有序推进”，避免运动式减碳。

能源结构优化

• 2021年重点在于优化产业结构和能源结构，2022年则进一步推动能源革命，确保能源供应。
• 煤炭清洁高效利用、风光大基地建设、煤电灵活性改造成为重点方向。

节能环保与绿色技术

• 推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系。
• 钢铁、有色、石化、化工、建材等行业成为节能降碳重点。

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报告说明

• 投资评级基于行业指数与沪深300指数的相对表现，非绝对推荐。
• 投资建议需结合个人持仓结构及其他因素综合考虑，不应仅依赖评级判断。

法律声明

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