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格林大华期货纸浆早报总结（20210804）

核心内容

本报告分析了2021年8月4日纸浆市场的运行情况，重点围绕港口库存、下游需求、价格走势及操作建议等方面展开，为投资者提供了市场动态和策略参考。

主要观点

• 市场走势：当前纸浆市场整体呈现弱稳态势，价格预计在短期内将维持宽幅震荡。
• 操作建议：09主力合约价格区间为5970-6350，建议投资者暂时观望，密切关注资金面变化。

关键信息

利多因素

1. 下游提价支撑：

   • 8月1日，四家大型白卡纸企业同时发布涨价通知，白卡纸价格回升为市场提供支撑。
   • 8月份白板白卡纸新产量释放有限，供稳需增的格局下，白卡纸价格或有一定支撑。

2. 港口库存下降：

   • 截至7月29日，青岛港、常熟港、天津港、高栏港和保定港总库存合计187.2万吨，环比减少0.1万吨。
   • 库存小幅下降对短期价格形成一定支撑。

3. 成品纸库存改善：

   • 下游成品纸库存稳中有降，其中白卡纸企业库存环比减少1.31%。
   • 生活用纸企业库存天数为21.76天，环比下降0.70%。
   • 双胶纸企业库存平均天数在21天左右，环比小幅下降。
   • 铜版纸企库存主流在25-27天，环比持平。

4. 进口数据：

   • 6月纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，同比增加0.96%。

利空因素

1. 消费预期受阻：

   • 受局部疫情扩散影响，8月消费或不及预期，下游备货需求改善有限。

2. 新增产能释放：

   • 巴西Bracell浆厂两条可灵活切换的环保阔叶木浆生产线将于2021年8月中旬投入运行，年产能可达300万吨，包括260-280万吨漂白硫酸盐浆和150万吨溶解浆。

3. 产量变化：

   • 双胶纸产量环比下降0.87%。
   • 铜版纸产量环比增加0.21%。
   • 生活用纸产量环比增加0.61%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场情绪。
• 国内疫情发展：可能对下游需求造成冲击。
• 原油价格波动：作为纸浆成本的重要组成部分，原油价格变化将间接影响纸浆价格。
• 下游成品纸价格变动：若价格上涨，可能对纸浆需求产生积极影响。
• 资金面情况：资金流动对市场走势有重要影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283