> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容 本周（2026.05.11-2026.05.15），农林牧渔（申万）指数收于2737.43点，周环比下跌3.11%。整体来看，该板块表现不佳，排名靠后，显示出行业面临的压力。 ## 主要观点 1. **生猪养殖行业** - 生猪价格持续下跌，供给端压力使得价格仍有下跌空间。 - 生猪出栏均重较高，预计会逐步下降，行业出栏积极。 - 生猪产能综合调控方案落地，设定能繁母猪正常保有量为3750万头，当前3904万头处于黄色区间，可能触发一系列调控措施，包括加强监测预警、启动产能调减机制、向产能增幅大的地区发预警函等。 - 当前生猪价格已跌破完全成本线，预计行业整体亏损下产能去化加速。 - 中长期来看，生猪养殖行业仍具备优秀的中枢利润，但部分企业因低质量扩张导致成本方差大，建议优选低成本优质企业。 - **重点推荐企业**：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、天康生物。 2. **禽类养殖行业** - 白鸡价格承压，行业养殖利润持续下滑。 - 黄鸡仍实现小幅盈利，若消费端恢复良好，禽类价格有望回暖。 - 养殖利润底部企稳，建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等企业。 3. **牧业** - 牛肉价格在消费旺季有望稳步上涨，进口保障措施推动价格上涨。 - 奶牛存栏减少，原奶价格震荡偏弱，但预计下半年有望企稳回升。 - 肉牛价格环比上涨，预计新一轮肉牛周期开启，板块景气度有望稳健向上。 - **重点推荐企业**：优然牧业、现代牧业、中国圣牧。 4. **种植产业链** - 粮食价格受国际关系和天气影响，玉米、大豆、小麦价格震荡，但玉米价格仍有上涨空间。 - 种业振兴政策推动粮食单产提升，同时全球天气扰动或导致农作物减产，种植板块景气度有望改善。 - 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等企业。 5. **饲料&水产品** - 饲料价格企稳，水产价格保持景气。 - 鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参等价格保持稳定，整体市场供需平衡。 ## 关键信息 - **生猪价格**：全国商品猪价格为9.65元/公斤，环比下跌1.03%。 - **生猪出栏均重**：本周生猪出栏均重为128.80公斤/头，环比略有下降。 - **生猪养殖利润**：外购仔猪养殖利润为-213.54元/头，自繁自养养殖利润为-343.24元/头。 - **能繁母猪保有量**：当前为3904万头，处于黄色区间。 - **白鸡价格**：主产区白羽鸡平均价为7.55元/公斤，环比下跌0.13%。 - **黄鸡利润**：实现小幅盈利，消费端恢复有望带动价格上涨。 - **牛肉价格**：山东省活牛价格为28.39元/公斤，环比上涨0.53%，同比上涨4.57%。 - **原奶价格**：主产区合同内平均收购价为3.02元/公斤，同比下跌1.63%。 - **玉米价格**：国内玉米现货价为2321.43元/吨，环比下跌0.18%；CBOT玉米期货价格为455.75美分/蒲式耳，环比下跌3.29%。 - **大豆价格**：国内大豆现货价为4303.16元/吨，CBOT大豆期货价格为1,177.00美分/蒲式耳，环比下跌2.57%。 - **豆粕价格**：国内豆粕现货价为2970.00元/吨，环比上涨0.75%。 - **豆油价格**：国内豆油现货价为8,728.42元/吨，环比下跌0.72%。 - **小麦价格**：国内小麦现货价为2,550.28元/吨，环比下跌0.45%；CBOT小麦期货价格为650美分/蒲式耳，环比上涨2.71%。 - **早稻价格**：国内早稻现货价为2,614.00元/吨，环比下跌0.61%。 - **水产价格**：鲫鱼/鲈鱼价格分别为30/48元/公斤，扇贝/海蛎/对虾/鲍鱼/海参价格分别为12/12/320/84/80元/公斤，整体保持稳定。 ## 风险提示 - 转基因玉米推广进程延后。 - 动物疫病爆发可能引发行业大额亏损。 - 产品价格波动可能影响盈利水平。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。 - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。 - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 特别声明 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发或以其他方式使用。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。使用本报告进行投资决策，国金证券不承担相关法律责任。