> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容概述 本周农林牧渔（申万）指数收于2379.55点，周环比下跌4.07%。整体行业表现疲软，多个子行业均出现不同程度的下跌，其中养殖业跌幅最大，为5.91%。虽然部分个股表现较好，但整体行业仍面临较大的压力。 ## 主要观点与关键信息 ### 生猪养殖 - **价格与利润**：生猪价格继续下跌，全国商品猪价格为9.59元/公斤，周环比-0.10%；外购仔猪养殖利润为-305.70元/头，周环比-37.01元/头；自繁自养养殖利润为-343.76元/头，周环比-4.53元/头。 - **供给与需求**：供给端压力较大，生猪出栏均重为129.08公斤/头，略升。季节性供给量减少，但总量依旧偏大，供给压力犹存。政策端主动去产能持续推进，行业亏损有助于产能去化。 - **展望**：短期价格仍有下跌空间，但行业景气度已见底。中长期来看，行业仍有优秀的中枢利润，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。 ### 禽类养殖 - **价格与利润**：白鸡价格承压，白条鸡价格为13.20元/公斤，环比不变；父母代种鸡养殖利润为0.61元/羽，周环比-0.15元/羽；毛鸡养殖利润为0.09元/羽，周环比+0.05元/羽。 - **趋势**：黄鸡仍实现小幅盈利，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖。板块景气度底部企稳，建议关注立华股份、圣农发展、益生股份等。 ### 牧业 - **牛肉价格**：山东省活牛价格为28.51元/公斤，环比-0.14%，同比+5.51%。进入消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨。进口牛肉价格上涨及进口量减少，进一步推动国内价格上涨。 - **奶牛价格**：主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，环比不变，同比-0.98%。行业资金压力大，产能有望持续去化。预计原奶价格在明年有望企稳回升。 - **肉牛价格**：近期犊牛与活牛价格出现上涨，新一轮肉牛周期或开启，板块景气度有望稳健向上。建议关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。 ### 种植产业链 - **粮食价格**：玉米价格震荡上行，现货价为2305.71元/吨，周环比-0.49%；大豆现货价为4273.16元/吨，周环比不变。全球天气扰动可能导致农作物减产，国内种业振兴政策有助于提升粮食单产。 - **风险与机遇**：外部环境不确定性较强，种植板块景气度底部企稳。若出现实质性减产，产业链有望改善。建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。 ### 饲料&水产品 - **饲料价格**：育肥猪配合料价格为3.35元/千克，周环比-0.30%；肉鸡料价格为3.50元/千克，环比不变。 - **水产品价格**：鲫鱼/鲈鱼价格分别为30/48元/千克，环比不变；扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参等价格也保持稳定。 ## 投资建议 - **生猪养殖**：短期价格仍有下跌空间，中长期看好头部企业超额利润释放，建议优选低成本优质企业。 - **禽类养殖**：关注黄鸡价格回暖机会，板块景气度底部企稳，建议关注立华股份、圣农发展等。 - **牧业**：牛肉价格有望上涨，关注肉奶共振机会，建议关注优然牧业、现代牧业等。 - **种植产业链**：关注玉米、大豆等涨价品种，建议关注种业振兴受益企业。 - **饲料&水产品**：饲料价格企稳，水产价格景气向上，建议关注相关产业链企业。 ## 风险提示 - 转基因玉米推广进程延后； - 动物疫病爆发； - 产品价格波动。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期行业上涨幅度超过大盘5%-15%； - **中性**：预期行业变动幅度相对大盘-5%至5%； - **减持**：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。