20230708-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪产能去化明显加速_厄尔尼诺利好种植板块_45页_1mb

生猪产能去化明显加速，6月仔猪、二元母猪价格周环比分别下降38%、04%；出栏均重连续9周下降；6月上市猪企出栏分化，头部企业如天邦食品、唐人神增速显著，但正邦科技出现高负增长。南方疫情未超预期，但亏损持续将加速产能出清，预计7月猪价或维持低迷。估值方面，一线龙头如温氏股份、牧原股份头均市值处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。

厄尔尼诺气候现象已正式进入状态，将推高全球气温并可能引发农产品减产，利好种植板块，建议关注苏垦农发、北大荒和种业龙头登海种业、大北农；同
时非瘟疫苗若商业化应用将拓展猪苗市场空间，推荐普莱柯、科前生物。

6月能繁母猪存栏环比下降057%，其中规模场降幅049%，散户下降301%，显示产能去化加速。疫苗批签发数据改善，猪圆环苗同比增速由负转正，非瘟疫苗进展需持续跟踪。

白羽肉鸡产品价格周环比下降24%，黄羽鸡价格涨跌互现，种业和疫苗板块经营数据持续改善，动物保健与白羽鸡养殖景气度回升。

风险提示：疫情发展、猪价超预期下跌。