20260315-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪养殖亏损扩大_产能去化或明显加速_13页_2mb

农林牧渔行业分析总结

一、本周行情回顾

本周（2026.03.09-2026.03.13），农林牧渔（申万）指数收于3066.53点，周环比上涨1.01%，跑赢上证综指（-0.70%）。板块整体表现优于市场，其中涨幅前十的个股包括亚盛集团（+39.04%）、中粮科技（+8.42%）、敦煌种业（+8.23%），而表现靠后的个股有生物股份（-6.74%）、大湖股份（-6.29%）、天马科技（-6.07%）。

二、重点分析板块

2.1 生猪养殖

• 价格趋势：全国商品猪价格为10.08元/公斤，周环比下跌2.33%；15公斤仔猪价格为25.06元/公斤，周环比上涨2.87%。
• 出栏均重：本周生猪出栏均重为128.55公斤/头，较历史同期偏高，预计将持续下降。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，周环比下降59.29元/头；自繁自养养殖利润为-283.15元/头，周环比下降45.17元/头。
• 行业展望：生猪价格仍有下跌空间，供给端压力与政策去产能将加速行业产能去化。中长期来看，行业仍有优秀的中枢利润，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 价格表现：白羽鸡均价7.21元/公斤，周环比微跌0.14%；白条鸡均价13.70元/公斤，周环比下跌0.72%。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为0.17元/羽，周环比上涨0.07元/羽；毛鸡养殖利润为0.11元/羽，周环比下降0.07元/羽。
• 行业展望：黄羽鸡价格坚挺，养殖利润改善，白鸡价格仍承压。若消费端恢复良好，禽类价格有望回暖，建议关注立华股份、圣农发展等企业。

2.3 牧业

• 牛肉价格：山东活牛价格为27.00元/公斤，周环比微涨0.11%，同比上涨14.60%。进口牛肉保障措施落地，预计国内牛肉价格有望加速上涨。
• 奶牛存栏：主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，同比下跌1.62%。散奶价格回升至3元/公斤，但行业仍面临资金压力与持续亏损。
• 行业展望：原奶价格有望在下半年企稳回升，同时国内加征欧盟特定乳制品税。肉牛价格回升，新一轮周期或开启，建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 粮食价格：玉米现货价2328.57元/吨，周环比上涨5.04%；大豆现货价4277.37元/吨，周环比上涨11.61%；豆粕现货价3474.00元/吨，周环比微涨0.16%；豆油现货价8934.74元/吨，周环比上涨1.96%。
• 行业展望：外部环境不确定性较强，全球天气扰动可能影响农作物产量。国内种业振兴政策持续推进，建议关注隆平高科、登海种业等。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格3.35元/千克，周环比不变；肉禽料价格3.55元/千克，周环比上涨1.43%。
• 水产品价格：鲫鱼/鲈鱼价格分别为30/48元/千克，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均保持稳定。
• 行业展望：水产价格景气度向上，饲料价格企稳，整体板块表现稳健。

三、重点新闻速览

3.1 公司公告

• 神农集团：新疆赛里木现代农业股份有限公司公告披露持股5%以上股东权益变动，减持比例达1.9953%，通过大宗交易完成。

3.2 行业要闻

• 农业农村部召开会议，审议并通过《农业农村部农业农村人才工作领导小组2026年工作要点》，强调人才对农业农村现代化的重要性，推动农业科技人才与乡村产业人才发展。

四、风险提示

• 转基因玉米推广延后：需政策推动，可能影响行业预期。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大幅亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动将影响企业盈利。

五、投资建议

• 生猪养殖：短期价格仍有下跌空间，建议关注低成本优质企业。
• 禽类养殖：黄羽鸡价格坚挺，消费端回暖有望带动价格上涨。
• 牧业：牛肉价格有望上涨，原奶价格预计下半年企稳，肉牛周期或开启。
• 种植产业链：关注玉米、大豆等涨价品种，国内种业振兴政策有望加快。
• 饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气向上，板块表现稳健。

六、行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。