20230724-浙商证券-山西汾酒-600809.SH-山西汾酒23H1业绩预告点评报告_Q2业绩超预期_看好三低筑底下的顺周期布局机会_4页_695kb

山西汾酒2023年上半年业绩表现亮眼，预计营收同比增长2398%，净利润同比增长3515%，其中第二季度业绩超预期，主要受益于青花系列产品结构升级、低基数效应及费用优化。公司基本面稳中向好，青花25、20和30系列持续高增长，预计全年营收增速可达20%以上。公司对价格体系进行调整，包括部分产品提价，预计后续价盘提升，且管理层变动不影响长期向好趋势。当前公司处于持仓、预期和估值“三低”阶段，估值性价比高，维持“买入”评级，建议关注低位配置机会。盈利预测显示，2023-2025年收入增速分别为25.04%、22.56%和20.67%，净利润增速分别为28.81%、28.74%和25.05%。主要风险包括消费复苏不及预期和全国化进程挑战。