20211031-广州期货-甲醇一周集萃_政策引导下成本支撑缺口打开_MA持续下行_12页_1mb

甲醇市场周度研究报告总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体表现疲软，价格大幅下跌，主要受政策引导下的动力煤价格下行影响。市场情绪在政策干预和煤炭利空消息压制下持续低迷，期货市场波动剧烈，尤其是郑MA2201合约周内跌幅显著，且周三跌停。下游需求端整体偏弱，部分传统下游开工率下降，但烯烃行业开工有所回升，存在重启预期。港口库存持续累库，而内地供应增加，市场交投气氛清淡。

主要观点

• 价格走势：甲醇市场本周大幅下跌，郑MA2201合约周内跌幅达20%，现货价格大幅走低，港口与内地价差扩大。
• 政策影响：国家对煤炭价格的调控政策持续施压，动力煤价格下跌导致甲醇成本支撑减弱。
• 供应情况：国内甲醇企业开工率继续下滑，西北地区部分装置重启，但整体开工仍低于去年同期。限气、环保限产等因素对西南地区开工影响较大。
• 需求变化：下游需求疲软，甲醛、醋酸、MTBE开工率下降，但二甲醚、DMF、BDO开工略有回升。烯烃行业开工率上升，部分停工装置有重启预期。
• 库存趋势：港口库存维持累库状态，华东、华南库存小幅增加，但实际卸货情况仍需关注。
• 成本分析：动力煤供应增加，煤价偏弱运行，煤头企业成本压力较大，部分装置可能因亏损而减产或停车。
• 外盘情况：外盘甲醇价格下跌，进口利润下降，外盘成交有限，部分船货推迟到港。

关键信息

一、市场表现

• 郑MA2201合约开盘2786元/吨，最高2905元/吨，最低2760元/吨，收盘2853元/吨，周涨幅131元/吨。
• 期货市场整体波动较大，成交量和持仓量均上升，基差震荡走强。

二、区域价格变化

• 西北地区：甲醇价格大幅下挫，内蒙、陕北、关中等地价格周降630-650元/吨。
• 华东地区：港口价格低于内地，现货价格下滑，部分库区往内地发货，库存小幅减少。
• 华南地区：库存小幅增加，进口船货卸货缓慢，部分货物回流内地。

三、供应端分析

• 国内甲醇企业周均开工率63.62%，较上周下降1.63个百分点，开工率低于去年同期。
• 装置重启计划包括河北金石、陕西兴化、安徽华谊、鹤壁煤化、陕西凯越、兖矿国宏等。
• 西北地区开工率有所提升，但部分装置仍处于停车或降负状态。

四、需求端分析

• 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE开工率下降，二甲醚、DMF、BDO开工略有回升。
• 烯烃行业开工率上升，部分停工项目有重启预期，但整体仍偏弱。

五、库存情况

• 华东港口库存总量53.4万吨，环比下降1.7万吨。
• 华南库存总量11.6万吨，环比增加0.3万吨。
• 沿海地区可流通货源约35万吨，较前期增加2.2万吨，下周到港计划较多，需关注实际卸货情况。

六、外盘与进口

• 外盘价格下跌，CFR中国主港价格降至380.50美元/吨，周跌幅5.44%。
• 进口补充有限，部分进口船货推迟到港，进口利润下降。

未来展望

• 短期内甲醇市场受煤炭价格下行影响，价格可能继续承压，但跌幅或有所放缓。
• 下周内地供应或增加，港口库存累库预期较强，需关注实际到货及卸货情况。
• 煤头企业成本仍偏高，若亏损扩大，或引发装置变动，对市场产生进一步影响。
• 烯烃行业利润修复，部分装置重启预期增强，可能对甲醇需求带来一定支撑。

研究中心信息

• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
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