20240428-华安证券-盈趣科技-002925.SZ-业绩短期承压_静待电子烟业务放量_4页_382kb

盈趣科技（002925）2023年年报及2024年一季报显示，公司业绩短期承压，但长期增长潜力受到认可。

主要表现：
⚫ 财务压力加剧：2023年公司营收同比下降112%，净利润下滑超80%-350%不等，库存规模大，现金流表现不佳。
⚫ 业务结构变化：创新消费电子产品收入大幅下滑4837%是主要拖累，但汽车电子产品、智能控制部件表现较好。
⚫ 研发投入坚持：公司保持研发高投入，毛利率承压，但净利润空间整体下滑。
⚫ 投资建议：公司电子烟加热模组、家用雕刻机业务有望增长，预计2024-2026年营收和利润将显著增长，维持“买入”评级。
⚫ 风险因素：出口政策风险、客户集中度高、毛利率下滑压力及汇率波动是主要风险因素。