> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 盈趣科技Q2业绩总结 ## 核心内容 盈趣科技在2026年上半年实现了显著的业绩增长，总收入达到25.52亿元，同比增长40%；归母净利润为3.38亿元，同比增长145%。其中，第二季度收入达到14.14亿元，同比增长47%，环比提速，归母净利润同比增长299%，扣非归母净利润同比增长41%。这表明公司经营拐点已显现，业绩持续改善。 ## 主要观点 ### 1. 多业务板块齐头并进，推动收入增长 - **创新消费电子产品**：收入9.23亿元，同比增长36.63%，电子烟、电助力自行车、图标图案熨烫机等产品快速增长，电子烟产能逐步释放，业务占比提升，毛利率为29.81%（-0.47pct）。 - **智能控制部件**：收入5.63亿元，同比增长13.79%，高端食品器械、游戏模拟控制设备等业务表现强劲，有效对冲水冷散热控制系统收入下滑，毛利率26.42%（+2.10pct）。 - **汽车电子产品**：收入3.18亿元，同比增长6.33%，在国内车市下行环境中逆势增长，北美、欧洲、印度等市场订单增长明显，毛利率22.42%（-1.29pct）。 - **健康环境产品**：收入2.61亿元，同比增长206.20%，大客户战略成效显著，多个重点项目研发与量产稳步推进，毛利率28.06%（+2.20pct）。 - **精密结构件**：收入3.09亿元，同比增长490.05%，主要得益于2025年12月完成对发斯特51%股权收购并表，同时在超薄镁铝合金压铸、半固态成型等关键技术上实现突破，并布局AR智能穿戴、低空经济、卫星通信等新兴领域。 - **技术研发服务**：收入0.79亿元，同比增长4.90%，保持稳健增长。 ### 2. 电子烟业务持续发力，布局检测业务 公司抓住电子烟行业发展机遇，加快产能释放与业务占比提升，同时提前布局电子烟检测业务。凭借多年技术积累与全球化产能配置，电子烟领域竞争优势进一步增强，深度绑定核心客户PMI，有望持续受益HNB行业高景气。 ### 3. 财务表现 - **毛利率**：2026H1毛利率为28.47%（+0.56pct），Q2毛利率为28.34%（+1.25pct），业务结构优化带动毛利率向好。 - **费用率**：2026H1期间费用率为19.27%（+1.63pct），其中财务费用率上升3.08pct，主要受汇兑净损失、利息支出增加及利息收入减少影响；销售费用率下降0.32pct，管理+研发费用率下降1.12pct。 - **现金流**：2026H1经营现金流净额为1.31亿元，同比下降57%，主要由于芯片、存储等原材料价格上涨，公司主动备货及职工支付增加所致。 ## 关键信息 ### 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **分析师**：史凡可、傅嘉成 ### 财务预测 - **收入预测**：2026-2028年分别为58.39亿元（+41.37%）、80.08亿元（+37.14%）、95.74亿元（+19.55%）。 - **归母净利润预测**：2026-2028年分别为5.85亿元（+1.42%）、5.41亿元（-7.65%）、6.58亿元（+21.78%）。 - **PE估值**：对应2026-2028年PE分别为29.23X、31.65X、25.99X。 ### 基本数据 - **收盘价**：¥22.17 - **总市值**：17,107.90百万元 - **总股本**：771.67百万股 ### 风险提示 - 行业竞争加剧 - 汇率波动 ## 总结 盈趣科技在2026年上半年展现出强劲的增长势头，多业务板块协同发展，尤其是电子烟、健康环境产品及精密结构件贡献显著增量。公司通过外延并购和技术创新，不断拓展新兴市场，提升业务结构质量。尽管财务费用率因汇率波动有所上升，但整体盈利能力持续改善，经营拐点明确。公司未来将聚焦电子烟产品迭代、健康环境大客户合作及新赛道布局，预计在2026-2028年维持稳定增长态势，估值合理，维持“买入”评级。