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光期研究 见微知著 - 钢矿策略周报

核心内容概述

本周钢材期现货价格震荡上涨，热卷表现强于螺纹。钢材市场整体呈现供需改善趋势，库存开始下降，钢价或将震荡偏强。铁矿石价格也小幅上涨，钢厂有所复产，但铁矿石价格高位震荡。

主要观点

• 价格走势：本周黑色系商品震荡上涨，原料涨幅大于成材。螺纹、热卷期现货价格均上涨，但螺纹现货价格稳中有跌，热卷现货价格涨跌互现。
• 基差变化：螺纹基差略有收窄，热卷基差略有扩大，期货卷螺差和现货卷螺差均扩大。
• 产量变化：1-2月粗钢及生铁产量同比分别下降3.6%和2.7%，但日均产量环比回升。本周螺纹、热卷及五大品种钢材产量环比回升，高炉、电炉开工率及产能利用率回升。
• 需求情况：1-2月房地产投资、销售、施工同比降幅收窄，基建投资增速大幅回升，汽车、挖掘机、重卡等需求疲软，但家电出口增速全面回升。
• 库存变化：五大品种钢材库存下降，螺纹、热卷库存由升转降，部分区域库存小幅回升。
• 利润情况：螺纹、热卷盘面盈利收窄，长流程钢厂盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大。
• 市场情绪：市场情绪受中东地缘政局变化扰动较大，但短期钢价震荡偏强。

关键信息总结

1. 价格情况

国际市场：热卷价格多数上涨，欧盟、日本、土耳其等地涨幅明显；螺纹价格也有上涨，但部分市场价格稳中有跌。

2. 供应情况

• 产量：1-2月粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降3.6%、2.7%、1.1%。
• 周产量：螺纹、热卷及五大品种钢材产量环比回升，高炉、电炉开工率及产能利用率回升。
• 区域产量：螺纹产量在华东、北方、南方大区全面回升。
• 钢厂类型：短流程钢厂产量回升，长流程钢厂产量回升，但盈利收窄。

3. 需求情况

• 房地产：1-2月房地产开发投资、销售、施工同比降幅收窄，新开工、竣工同比降幅也有所收窄。
• 基建投资：1-2月基建投资增速大幅回升，交通运输、水利、电力投资增速全面回升。
• 汽车及工程机械：汽车产销量、挖掘机销量、重卡销量同比负增长，但家电出口增速全面回升。
• 建材成交量：全国建材成交量回落，但杭州市场出库量回升。

4. 库存情况

• 总库存：五大品种钢材库存下降28.66万吨，螺纹库存由升转降，热卷库存下降。
• 区域库存：上海、成都、天津、乐从热卷库存均小幅下降；杭州、北京、上海螺纹库存小幅回升，广州螺纹库存下降。

5. 利润情况

• 盘面利润：螺纹、热卷盘面利润收窄。
• 钢厂利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落，电炉钢厂亏损扩大。

6. 交易数据

• 持仓与资金：螺纹、热卷持仓、沉淀资金、成交均小幅回落。

7. 铁矿石情况

• 价格：本周铁矿石盘面价格小幅上涨，主力合约i2605收盘于815.5元/吨。
• 基差：PB粉基差收窄，超特粉基差扩大，卡粉基差扩大。
• 价差：铁矿石5-9价差收窄，9-1价差扩大。
• 库存：45港铁矿石总库存环比下降89万吨，钢厂进口矿库存环比增加。

结论

钢材市场整体呈现供需改善趋势，库存开始下降，钢价或将震荡偏强。铁矿石价格高位震荡，钢厂复产带动需求回升，但成本支撑增强。短期来看，螺纹、热卷盘面震荡偏强，但需关注终端需求释放及出口压力对市场的影响。