> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场分析总结 ## 核心内容 近期钢材市场呈现震荡走势，螺纹钢与热卷价格变动趋势分化，库存拐点显现，供需关系有所改善，但高库存仍对价格形成一定压制。市场整体处于季节性调整阶段，需关注后续旺季需求、库存去化情况以及国际形势变化。 ## 价格与价差走势 - **螺纹钢主力合约2605**：收于3123元/吨，周环比下跌0.6%。 - **热卷主力合约2605**：收于3295元/吨，周环比上涨0.06%。 - **价差走势**： - 螺纹钢与热卷价差走势（图3）显示两者价差变化较小。 - 螺纹钢1-5价差（图6）、5-10价差（图8）、10-1价差（图10）呈现震荡态势。 - 热卷1-5价差（图7）、5-10价差（图9）、10-1价差（图11）亦呈现震荡，但波动幅度相对较小。 ## 供需与库存情况 ### 供给端 - **高炉开工率**：79.78%，环比上升1.44个百分点，同比下降2.18个百分点。 - **高炉炼铁产能利用率**：85.53%，环比上升2.61个百分点，同比下降3.17个百分点。 - **钢厂盈利率**：42.42%，环比上升1.29个百分点，同比下降10.83个百分点。 - **日均铁水产量**：228.15万吨，环比增加6.95万吨，同比下降8.11万吨。 - **五大材产量**：839.82万吨，环比增加18.85万吨，其中螺纹钢产量203.33万吨（环比+8.03万吨），热卷产量300.21万吨（环比+4.95万吨）。 ### 需求端 - **五大材表需总量**：868.48万吨，环比增加70.4万吨，其中螺纹钢表需208.09万吨（环比+31.23万吨），热卷表需310.51万吨（环比+15.15万吨）。 ### 库存情况 - **五大材总库存**：1946.23万吨，环比减少28.66万吨。 - **螺纹钢库存**：889.41万吨，环比减少4.76万吨。 - **热卷库存**：461.29万吨，环比减少10.3万吨。 ## 市场逻辑 当前建材市场供需季节性改善，库存由增转降，叠加能源价格上涨带来的成本支撑，短期内钢材价格有望震荡偏强。然而，由于库存水平仍较高，价格上行空间受限。未来价格走势将主要取决于旺季需求释放力度、库存去化速度以及国际局势（如美伊冲突）对原材料和出口的影响。 ## 策略建议 - **单边策略**：震荡。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：无。 - **期现策略**：无。 - **期权策略**：无。 ## 风险提示 - 宏观政策变化； - 成材需求不及预期； - 钢材出口波动； - 钢厂利润下滑； - 炉料成本支撑减弱。 ## 图表信息 - 图1至图27展示了螺纹钢与热卷的季节性价格走势、价差变化、库存变化及净出口数据，为市场分析提供了直观依据。 - 图表来源：钢联、华泰期货研究院、海关总署等。 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网站**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日观点，不保证信息的准确性和完整性。投资者应独立判断，本报告不承担任何法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。