20220605-国金证券-化妆品与日化行业研究_6.18_大促行情持续兑现_13页_1mb

化妆品与日化行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦化妆品与日化行业在“6.18”大促期间的表现，分析市场行情、行业动态及投资建议，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• “6.18”大促行情持续兑现：化妆品板块在大促期间表现优于大盘，贝泰妮、逸仙电商、鲁商发展涨幅居前。
• 市场集中度提升：2022年“618”第一阶段，天猫平台品牌集中度显著提升，CR5、CR10、CR20分别同比提升4.5PCT、6PCT、9.7PCT。
• 国货品牌表现亮眼：国货品牌在天猫平台排名显著提升，珀莱雅、薇诺娜、夸迪、米蓓尔等品牌在大促期间取得亮眼成绩。
• 国际品牌表现分化：部分国际品牌如兰蔻、海蓝之谜、赫莲娜表现强劲，而部分品牌如资生堂则增长乏力。
• 京东表现突出：京东“开门红”前10分钟新百货美妆全品类整体成交额同比增长90%，上海、北京地区增长尤为显著。
• 行业动态活跃：包括逸仙电商品牌入驻调色师、帝斯曼与芬美意合并、Puig收购Byredo、联合利华收购Nutrafol、柏星龙拟北交所上市等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金化妆品与日化指数：2233
• 沪深300指数：4090
• 上证指数：3195
• 深证成指：11628
• 中小板综指：11876

“6.18”大促销售数据

• 天猫平台：

  • 护肤GMV：110.86亿元（同增13.8%）
  • 彩妆GMV：18.44亿元（同降5.4%）
  • 护肤+彩妆GMV：129.31亿元（同增10.6%）
  • 大促期间，护肤品类表现稳健，彩妆品类受疫情影响略有下滑。

• 京东平台：

  • 新百货美妆全品类成交额同比增长90%
  • 上海、北京地区美妆成交额同比增长260%、超100%
  • 8大美妆产业带超70个品牌成交额同比增长100%+

重点品牌表现

• 珀莱雅：累计销售额3.84亿元，同增147%，排名第5；彩棠累计销售额4506万元，同增616%，排名第11。
• 华熙生物：夸迪、米蓓尔、润百颜、BM肌活合计销售额4.28亿元。
• 薇诺娜：累计销售额2.8亿元，同增41%，排名第7。
• Olay：累计销售额5.4亿元，同增116%，排名第3。

行情回顾

• 近一周（2022.5.30~2022.6.2）化妆品板块涨5.16%，跑赢沪深300 2.96PCT。
• 个股方面，贝泰妮、逸仙电商、鲁商发展涨幅居前，若羽臣、蓝月亮集团、拉芳家化等跌幅居前。

行业动态

• 逸仙电商品牌入驻调色师：完美日记的姊妹品牌Pink Bear和Little Ondine入驻调色师，提升品牌曝光。
• 帝斯曼与芬美意合并：成立DSM-Firmenich，预计2023年上半年完成，将带来协同效应和创新机会。
• Puig收购Byredo：Byredo以其独特设计和高端定位成为Puig的又一重要资产。
• 联合利华收购Nutrafol：Nutrafol为美国护发保健品牌，提供个性化生发解决方案。
• 柏星龙拟北交所发行：募资用于智能制造和创意设计项目，公司业绩增长显著。

公司公告

• 若羽臣：发布股票期权激励计划，拟授予900万份股票期权。
• 凯淳股份：解除限售股份1440万股，占公司总股本的18%。
• 健之佳：进行权益分派，派发现金红利1.2亿元，转增2290万股。
• 贝泰妮：重楼投资减持386.76万股，持股降至4.99998%。
• 洁雅股份：解除限售股份104.78万股，占公司总股本的1.29%。
• 上海家化：解除限售条件达成，股份回购进展。
• 嘉亨家化：进行权益分派，每10股派发现金股利3.8元。
• 朗姿股份：进行权益分派，每10股派发现金股利0.7元。

风险提示

• 营销发展不及预期：线上流量成本高企，品牌需提升ROI，避免过度依赖达人引流。
• 渠道拓展不及预期：抖音生态与淘系不同，品牌需适应新平台规则。
• 生产/代运营商大客户流失：大客户更换代工厂或转自主生产可能影响业绩。
• 数据跟踪误差：电商数据可能受优惠和退货影响，与实际收入存在偏差。

投资建议

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资建议

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。