20220613-国金证券-化妆品与日化行业研究_Q2（截止6.10）大促助力天猫护肤较Q1改善_11页_1mb

报告摘要

化妆品与日化行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦化妆品与日化行业，分析Q2（截至6月10日）市场表现及“6.18”大促期间销售情况，并对行业动态和公司公告进行跟踪。报告指出，行业整体处于中下游位置，但部分优质国产品牌在大促期间表现亮眼，展现出强劲的增长潜力。同时，报告对相关公司进行了投资建议，并列出了潜在风险因素。

主要观点

大促销售表现：天猫“6.18”大促期间，护肤品类同比增长7.3%，占去年618全阶段GMV的73%；彩妆品类同比下降11%，占去年618全阶段GMV的53%。淘系（4-5月）+天猫（6.1-6.10）护肤同降9.8%，彩妆同降27%。
重点品牌表现：
- 贝泰妮：薇诺娜天猫GMV同比增长36%，占去年618全阶段GMV的90%。
- 珀莱雅：主品牌天猫GMV同比增长121%，彩棠增长590%，是去年618全阶段GMV的2.21倍。
- 华熙生物：润百颜、肌活、米蓓尔、夸迪天猫GMV合计增长121%，其中夸迪和米蓓尔增长较Q1提速。
- 鲁商发展：瑷尔博士天猫GMV同比增长29%，颐莲增长11%。
- 上海上美：韩束GMV同比下降55%，一叶子下降48%。
- 丸美股份：丸美GMV同比下降33%。
投资建议：建议关注Q2业绩有望与Q1持平或提速的品牌，如珀莱雅、华熙生物旗下品牌等。同时，关注原料商科思股份，其海外出行恢复需求回升、产能释放及年中可能的提价。
行业动态：
- 巨子生物与悠可设立合营企业：将共同控制美妆产品销售，预计市场占有率0-5%。
- 欧莱雅发布UVMune400防晒技术：是集团在防晒领域的重大突破，应用于理肤泉Anthelios系列产品。
- 冷酸灵母公司冲刺IPO：登康口腔拟在深交所主板上市，募集资金6.6亿元。
- 锦波生物北交所IPO获受理：拟募资6.02亿元，用于重组胶原蛋白及抗HPV生物蛋白研发。
公司公告：
- 珀莱雅可转债“珀莱转债”开始转股，转股价格为139.37元/股。
- 科思股份使用募集资金向子公司安庆科思实缴注册资本2868.54万元，用于“科思个人护理品研发项目”。
- 其他公司如名臣健康、健之佳、朗姿股份、锦盛新材、丽人丽妆、广州浪奇、拉芳家化、上海家化、医思健康等也发布了相关公告，涉及回购、股权激励、股东大会、资金使用等事项。

关键信息

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金化妆品与日化指数：2239
- 沪深300指数：4239
- 上证指数：3285
- 深证成指：12035
- 中小板综指：12279
板块表现：
- 化妆品板块近一周（2022.6.6~2022.6.10）下跌0.48%，跑输沪深300 4.13PCT。
- 逸仙电商、宝尊电商、珀莱雅涨幅居前；壹网壹创、上海家化、拉芳家化跌幅居前。
风险提示：
- 营销/渠道/新品发展不及预期。
- 生产/代运营商大客户流失。
- 数据跟踪误差，电商数据未包含跨店满减及退货。

投资评级说明

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。