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2021年10月中债登和上清所债券托管数据总结

核心内容

2021年10月，中债登和上清所债券托管规模分别环比增加7860亿至84.56万亿，5856亿至27.90万亿。银行间债券总托管量增加13715亿至112.46万亿，环比增长1.23%。整体来看，地方债和同业存单是推动托管规模增长的主要因素。

主要观点

• 地方债与同业存单贡献显著：地方债托管规模增加5214亿，同业存单增加4693亿，两者合计贡献了信用债和利率债托管规模增长的主要动力。
• 广义基金配置力量增强：广义基金成为最主要的增持机构，其在利率债和信用债中的增持规模分别为992亿和1271亿，显示出其在债券市场中的积极配置趋势。
• 商业银行增持力度大：商业银行在利率债和信用债中分别增持1407亿和1144亿，是信用债和地方债的主要增持力量。
• 杠杆率回落：10月银行间杠杆率降至107.11%，较9月末的109.75%有所下降，表明市场整体杠杆水平趋于平稳。

关键信息

一、利率债托管情况

• 国债托管规模：增加989亿，其中商业银行增持728亿，为最大增持机构。
• 政策性银行债托管规模：增加1854亿，广义基金增持990亿，为最大增持机构。
• 主要利率债总托管规模：增加2843亿，商业银行、广义基金、境外机构、信用社、其他分别增持1407亿、992亿、322亿、318亿、87亿；证券公司、保险机构分别减持269亿、14亿。
• 地方债托管规模：增加5214亿，商业银行为最大增持机构，增持3927亿；保险机构、广义基金、证券公司、信用社分别增持723亿、370亿、103亿、23亿；其他、境外机构分别减持107亿、1亿。
• 资金拆借：资金跨月与政府债净融资放量导致资金利率波动，但整体平稳。杠杆率下降至107.11%。

二、信用债托管情况

• 非金融信用债总托管规模：增加2784亿，主要由上清所中票、短融、超短融分别增加1955亿、408亿、535亿，企业债减少115亿。
• 主要信用债分机构增持情况：
  • 广义基金增持1271亿
  • 商业银行增持1144亿
  • 其他增持166亿
  • 境外机构增持49亿
  • 保险机构增持47亿
  • 证券公司增持33亿
  • 信用社增持1亿
• 同业存单托管规模：增加4693亿，广义基金为最大增持机构，增持3465亿；其他、信用社、证券公司分别增持2127亿、200亿、150亿；商业银行、境外机构、保险机构分别减持1103亿、130亿、16亿。

三、分机构配置情况

• 广义基金：
  • 总托管规模增加6098亿
  • 主要增持同业存单3465亿，地方政府债370亿
  • 利率债增持国债2亿、政策性银行债990亿
  • 信用债增持上清所中票987亿、超短融426亿，减持企业债119亿、短融24亿
• 商业银行：
  • 总托管规模增加5375亿
  • 主要增持地方政府债3927亿
  • 利率债增持国债728亿、政策性银行债679亿
  • 信用债增持上清所中票642亿、短融421亿、超短融102亿，减持企业债21亿
• 保险机构：
  • 总托管规模增加741亿
  • 主要增持地方政府债723亿
  • 利率债增持国债21亿，减持政策性银行债35亿
  • 信用债增持上清所中票55亿，减持超短融4亿、企业债3亿、短融1亿
• 信用社：
  • 总托管规模增加541亿
  • 主要增持政策性银行债241亿
  • 利率债增持国债77亿、政策性银行债241亿
  • 信用债增持超短融4亿、短融2亿，减持上清所中票5亿、企业债0亿
• 境外机构：
  • 总托管规模增加239亿
  • 主要增持国债241亿
  • 利率债增持国债241亿、政策性银行债81亿
  • 信用债增持上清所中票52亿，减持超短融3亿、企业债1亿
• 证券公司：
  • 总托管规模增加18亿
  • 主要增持同业存单103亿
  • 利率债减持政策性银行债170亿、国债99亿
  • 信用债增持上清所中票50亿、超短融12亿、短融2亿，减持企业债31亿

四、风险提示

• 信用风险事件频发：市场存在信用风险事件，需关注相关债券的违约风险。
• 宏观经济恶化：宏观经济环境可能对债券市场产生不利影响。
• 外部环境变化：国际形势变化可能对债券市场造成冲击。

结论

2021年10月，债券市场整体托管规模增长显著，主要由地方债和同业存单推动。广义基金和商业银行成为主要增持力量，尤其在信用债领域表现突出。杠杆率有所回落，市场整体趋于平稳。同时，信用风险事件、宏观经济恶化及外部环境变化仍是潜在风险因素。