20221218-国信证券-通信行业周报2022年第35期_中央经济会议支持数字经济_27页_2mb

报告摘要

通信行业周报2022年第35期总结

核心内容概述

本报告聚焦2022年第35期通信行业动态，涵盖政策支持、行业数据、板块行情及投资建议等内容。中央经济工作会议强调大力发展数字经济，推动新型基础设施建设，为行业带来积极影响。此外，三大运营商与中国铁塔签署新服务协议，有助于降低运维成本，提升效率。行业重点数据方面，5G用户持续增长，千兆宽带建设加速，云基建投资出现复苏迹象。行业整体表现偏弱，但部分细分领域如卫星通信、工业互联网等具备高增长潜力。

主要观点

政策支持：中央经济工作会议与《扩大内需战略规划纲要》均强调发展数字经济，支持新型基础设施建设，推动行业增长。
5G建设：截至2022年10月，5G移动电话用户达5.24亿户，渗透率31.1%；5G基站总数达225万个，占移动基站总数的20.9%。
云基建：2022年Q3，国内三大云厂商资本开支同比减少29%，环比减少2%；海外三大云厂商及Meta资本开支同比增加21%，环比增加7%。
工业互联网：2021年工业互联网产业增加值突破4万亿元，预计2022年将达4.45万亿元，占GDP比重上升至3.64%。5G专网频谱发放，推动“5G+工业互联网”应用发展。
卫星通信：星网完成首批通信卫星01/02的集采，后续建设加速。低轨卫星星座计划组网规模约1.3万颗，推动行业竞争格局变化。
成本管控：新服务协议在定价条款上给予更高折扣，有助于运营商降本增效。2023-2027年铁塔支出预测显示运营商与铁塔合作进一步深化。
行业表现：本周通信（申万）指数下跌3.35%，板块表现弱于大市，但部分个股如华测导航、移远通信等涨幅居前。

关键信息

政策支持与行业趋势

数字经济：中央经济工作会议支持发展数字经济，推动新型基础设施建设，如5G、千兆宽带、数据中心、工业互联网等。
新基建：政策支持北斗、卫星通信、ICT设备、数据中心温控、工业互联网、物联网等领域，相关企业如华测导航、国博电子、锐捷网络、申菱环境、三旺通信、移远通信等值得关注。
运营商与铁塔合作：新服务协议在定价方面给予更高折扣，有助于运营商加强成本管控。预计2023-2027年三大运营商铁塔支出分别为440.20亿元、460.01亿元、480.71亿元等。

行业重点数据

5G用户：截至2022年10月，5G用户达5.24亿户，渗透率31.1%。
固定宽带：1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达8135万户，占总用户数13.9%。
云基建：2022年Q3国内三大云厂商资本开支合计160亿元，海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元。

板块行情回顾

通信指数：本周下跌3.35%，相对沪深300指数收益为-3.37%，在申万一级行业中排名第27。
细分板块：IDC、专网、可视化、企业数字化、工业互联网、光纤光缆、5G、光器件光模块、北斗与物联网等板块均下跌，跌幅分别为4.28%、4.17%、3.47%等。
个股表现：涨幅前10名包括澄天伟业（11.03%）、全志科技（7.27%）、博通集成（6.51%）等；跌幅前10名包括新炬网络（-16.23%）、润建股份（-15.53%）、中际旭创（-14.46%）等。

投资建议

复苏赛道：建议关注龙头公司，如通信模组（移远通信、广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络、菲菱科思）、运营商（中国移动、中国电信、中国联通）等。
高景气赛道：关注高增长潜力领域，如卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境）、海光缆（亨通光电）等。

风险提示

疫情反复：可能影响行业整体发展。
5G投资不及预期：可能拖累运营商资本开支增长。
贸易摩擦：可能对出口业务造成不利影响。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2022E	PE 2023E
603236	移远通信	买入	102.97	19,459	3.20	4.78	32.2	21.5
300394	天孚通信	买入	25.36	9,960	1.11	1.39	22.8	18.2
301018	申菱环境	买入	34.02	8,165	1.04	1.55	32.7	21.9

行业动态

5G建设：中国移动启动高铁和特殊场景天线产品集采，山东联通5G基站设备施工服务及增强型优化服务集采，华为、爱立信、中兴中标。
光通信：浙江移动启动全省有线接入施工服务集采，总预算480,409万元；LightCounting指出光模块供应商面临订单积压，但行业需求依然强劲。
物联网：2022年Q3国内可穿戴腕带设备出货量为1210万台，华为、小米、小天才、苹果、OPPO占据市场份额前五。
IDC及云计算：国内三大云厂商资本开支Q3同比下滑，海外云厂商资本开支增长显著。信骅11月营收同比增长37.6%，环比下滑18.8%。
储能：本周储能招标项目持续推进，总装机规格超过780MW；储能系统中标项目累计装机规格超过720MW。
北斗及卫星互联网：韩国KASS系统即将投入运行，提升定位精度；微软与ViaSat合作，推动全球卫星互联网发展；我国成功发射遥感三十六号卫星。

总结

本周通信行业受政策利好推动，数字经济新基建成为关注重点。三大运营商与中国铁塔签署新服务协议，进一步优化成本结构。5G用户和基站建设稳步推进，千兆宽带持续增长。云基建投资出现复苏迹象，海外厂商资本开支增长显著。行业整体表现偏弱，但部分细分领域如卫星通信、工业互联网等具备较高增长潜力。建议关注复苏赛道中的龙头公司及高景气赛道中的弹性品种。

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