20221218-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_静待花开_中央经济工作会议再提支持新能源车_8页_965kb

国金证券新能源汽车行业周报总结

核心内容

国金证券在近期发布的周报中，重点分析了新能源汽车行业的政策支持、市场趋势、产业链价格变动以及新车型发布情况。报告指出，中央经济工作会议再次强调支持新能源汽车消费，政策预期积极，但市场对2023年需求增长仍存担忧。当前电车板块的核心矛盾在于需求端的置信度，而随着经济复苏预期增强，2023年第一季度将成为终端景气度的重要验证节点。

主要观点

1. 政策支持与市场预期

• 中央经济工作会议提出支持新能源汽车消费，政策方向明确。
• 新能源车购置税减免政策明年预计延续，但补贴政策是否延续尚不确定。
• “新能源车下乡”等支持政策可能成为明年重点方向。

2. 电车市场趋势

• 2023年预计乘用车批售2350万辆，电车批售900万辆。
• 插混车型预计销量达280万辆，同比增加80%。
• 新能源车出口预计超过100万辆，同比增长70%。

3. 投资建议

• 电车成长性确定，无需过度博弈政策，应关注产业链的供需与竞争波动。
• 建议围绕“新技术、龙头以及国产替代”三大方向进行布局。
  • 新技术：包括电池新技术（如芳纶隔膜、钠离子、PET等）和汽车新配置（如空气悬挂）。
  • 龙头：包括具有低成本优势的电池龙头（如宁德时代）和主机厂供应链（如特斯拉、比亚迪）。
  • 国产替代：关注被动安全和光刻胶等领域的替代机会。

产业链价格跟踪

1.1 电池产业链价格

• 钴价：MB标准级钴报价20.45美元/磅，较上周下降0.97%；MB合金级钴报价22.25美元/磅，较上周下降6.32%。
• 锂盐价格：氢氧化锂报价56.10万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价56.00万元/吨，较上周下降0.88%。
• 三元正极材料：NCM523、NCM622、NCM811均价分别为35.00/36.00/40.75万元/吨，均下降1.41%-1.37%。
• 负极材料：价格与上周持平，中端与高端人造石墨及天然石墨价格均稳定。
• 六氟磷酸锂：国产价格24.85万元/吨，与上周持平。
• 电解液：三元电池电解液均价下降2.36%，磷酸铁锂电池电解液均价下降0.90%。
• 隔膜：国产中端9μm湿法基膜价格1.3-1.6元/平米，与上周持平。

终端市场动态

2.1 欧洲市场

• 11月欧洲9国电动车销量24.2万辆，同比+29%，环比+39%，电动化渗透率22%。
• 汽车销量85.7万辆，同比+20%，环比+13%，电动化趋势明显。

2.2 美国市场

• 11月电动车销量8.0万辆，同比+72%，电动化渗透率6%。
• 汽车销量112.0万辆，同比+12%，电动化需求持续增长。

2.3 国内市场

• 12月1-11日乘用车零售49.8万辆，同比-3%，环比+21%。
• 12月第2周电车上险14.0万辆，同比+45.8%，环比+9%，渗透率30.4%。

新车型发布

2.3.1 长安深蓝S7

• 定位中型SUV，车身尺寸4750×1930×1625mm，轴距2900mm。
• 提供增程版与纯电版，搭载宁德时代/中创新航三元锂电池。
• 外观采用家族式设计，智能化配置提升，预计与SL03形成产品互补。

2.3.2 新款蔚来ES8

• 基于NT2.0平台打造，配备激光雷达与高清摄像头，搭载Adam超算平台，算力达1016TOPS。
• 提供6座布局，动力系统为前后双电机，续航提升，智能化配置升级。

2.3.3 坦克500PHEV插混版

• 配备2.0T插电混动系统，纯电续航45km，支持外接电源充电。
• 外观与现款48V版本相似，仅在车尾增加“PHEV”标识，提供多种前脸样式选择。
• 集成同轴电机，提升动力输出效率，适合越野场景。

风险提示

• 电动车补贴政策不及预期：补贴退坡可能影响行业增长。
• 汽车与电动车产销量不及预期：受宏观经济、政策支持及消费者意愿影响，存在不确定性。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告基于公开资料与实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
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