银行业招明理财指数报告_2023年6月期：近期理财收益率情况如何？-20230620-招商证券-23页_1mb

近期理财收益率情况总结

核心内容概览

随着资管新规的实施，银行理财逐步进入真净值时代，收益率不再由预期收益率决定，而是完全依赖于实际投资收益。招商证券通过“招明理财指数”跟踪数千只理财产品净值走势，为市场提供参考。本文总结了2023年6月理财市场的收益率情况，包括现金管理类、固收类、混合类及权益类理财产品的表现，并对未来理财规模趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

现金管理类理财

• 收益率情况：截至2023年6月15日，现金管理类理财平均7天年化收益率为 2.23%，较货基高约 36BP。
• 银行类型差异：大行平均收益率为 2.08%，股份行为 2.36%，城农商行为 2.26%。
• 趋势：近一个月大行和股份行收益率小幅下降，城农商行略有上升。
• 样本选取：选取了28只代表性产品，覆盖大行、股份行及城农商行，以跟踪其7天年化收益率。

固收类理财

• 收益率情况：6月上半月，定开纯固收、定开固收+及最短持有期固收类理财的半月年化收益率分别为 4.1%、4.3% 和 4.8%。
• 长期限产品表现：12个月定开纯固收理财平均年化收益率最高，达 4.58%。
• 趋势：近三个月固收类理财收益率保持较高水平，尤其是纯固收产品，平均年化收益率为 4.63%。
• 监管影响：随着市值法估值的全面实施，固收类理财的净值波动加大，但整体仍保持较高收益。

混合类理财

• 收益率情况：近一个月混合类理财平均收益率为 1.44%，较上月中旬略有下降。
• 破净情况：截至6月15日，破净产品数量占比为 23.7%，较上月中旬增加 31只。
• 股市影响：近一个月股市表现不佳，创业板指数下跌 4.6%，对混合类理财收益产生负面影响。

权益类理财

• 收益率情况：近一个月权益类理财平均收益率为 -2.9%，较5月中旬下降 1.7个百分点。
• 破净情况：破净产品数量占比为 23.7%，与混合类理财相似。

理财规模展望

• 规模变化：2022年底理财规模下降 6万亿，但4月和5月分别增长 1.3万亿 和 0.2万亿。
• 三季度预测：预计三季度理财规模将明显增长，主要由于理财收益表现亮眼、冲存款力度减弱及存款利率下行。

风险提示

• 理财产品的过往业绩不预示未来收益，亦不构成投资建议。
• 理财净值波动加大，投资者应选择投研实力较强的理财公司产品，并尽量拉长投资期限以减少波动影响。

行业背景与发展趋势

理财公司发展

• 截至2023年6月中旬，已有 31家理财公司 获批筹建，预计未来将增至 50家。
• 理财公司产品规模占比已超 80%，成为理财市场的主力。

真净值时代

• 理财公司逐步成为理财业务主体，银行理财逐步公募基金化。
• 理财收益完全由投资收益决定，收益率存在较大不确定性。

财务指标（重点公司）

理财产品趋势分析

• 固收类理财：占理财规模的 94.5%，收益率保持较高水平，且收益率波动小于定开债基。
• 混合类理财：占理财规模的 5.1%，收益率受股市影响较大，破净产品数量增加。
• 权益类理财：占理财规模的 0.33%，收益率持续下跌，受股市低迷影响。

结论

2023年6月理财市场整体呈现以下特点：

• 现金管理类理财收益率相对稳定，略高于货基。
• 固收类理财表现较好，收益率保持高位，但波动性增加。
• 混合类与权益类理财产品因股市低迷，收益率有所下降，破净产品数量上升。
• 理财规模预计在三季度明显增长，主要受收益表现和监管政策影响。
• 投资者需关注净值波动风险，选择实力强的理财公司并拉长投资周期。