20240504-华鑫证券-长安汽车-000625.SZ-公司动态研究报告_积极推动电气化转型_三次创业开启长安新历程_5页_278kb

长安汽车公司动态研究报告总结

**投资评级：**买入（首次）

核心要点：

• 公司定位与发展： 重庆长安汽车股份有限公司为中国品牌汽车行业领导者，历经三次创业，正坚定推进“第三次创业——创新创业计划”，向智能低碳出行科技公司转型。
• 业务布局： 覆盖整车、发动机研发制造及销售，并积极拓展出行服务、新零售、金融投资等领域。形成了覆盖传统燃油和新能源、多排量发动机平台的完整产品谱系。
• 电气化转型战略： 积极布局阿维塔、深蓝汽车和长安启源三大智能电动品牌。
  • 阿维塔： 12款高端智能汽车，全球首发获大定超15万辆。
  • 深蓝汽车： 2023年销量超128万辆，荣获红点设计奖。
  • 长安启源： 入驻市场表现亮眼，三款新车快速布局。
• 合作生态： 致力合作共赢，深化与福特、马自达等合资合作，与华为、腾讯、宁德时代等头部企业达成战略合作，提升新能源及智能化领域核心竞争力。
• 技术合作： 与华为签署备忘录，合资成立智能系统公司，加速自主智能整车能力构建。
• 财务预测： 预计2024-2026年收入年复合增长高，EPS年复合增长显著。当前股价PE分别为136x、114x、93x，支持“买入”评级。
• 风险提示： 新能源销量不及预期、新车型推广不达目标、行业竞争加剧。

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