20240816-天风证券-361度-01361.HK-童装业务增长突出_3页_356kb

报告摘要

行业：非必需性消费 / 纺织及服饰
投资评级：买入（维持）
6个月目标价：331.5港元（较当前347港元下调）

收入增长强劲：
- 半年收入514亿人民币，同比增长192%；归母净利润79亿人民币，同比增长122%。
- 毛利率41.3%，同比下滑0.4个百分点；归母净利率15.4%，同比下滑0.9个百分点。
童装业务表现突出：
- 童装收入113亿人民币，同比增长242%，主要得益于专业性及健康科技产品的推出，销量增长260%（批发价略降14%）。
- 公司在中国内地管理2550个童装网点，布局广布（东部占比19.7%、南部14.2%、西部20.9%、北部45.2%）。
电商渠道高速增长：
- 电商收入125亿人民币，同比增长161%，占比24.4%；“618”大促期间销售额增长94%，销量行业第一，位列国产品牌第三。
- 国内门店总数5740间，网点分布均衡（东部19.4%、南部11.3%、西部22.7%、北部46.6%）。