20220313-东吴证券-电气设备新能源行业周报_超市场预期销量和业绩酝酿电动车反转_欧洲光伏需求有望超市场预期_40页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备行业整体表现强于大盘，尽管部分细分领域如风电、核电等出现下跌，但光伏、电动车等板块表现强劲。随着新能源行业的持续发展，市场对相关领域展现出较强的乐观预期。

主要观点

电动车板块

• 销量表现：2月国内新能源汽车销量达33.4万辆，同比+184%，环比-23%，超出市场预期。预计Q1销量将超120万辆，全年销量有望达600万辆以上，同比增长70%。
• 市场结构：高端车型表现强劲，插混车型增长显著，A级车型占比提升，A00级车型占比下降。特斯拉销量保持强劲，新势力车企表现稳健。
• 国际表现：欧美电动车销量环比小幅增长，符合市场预期。欧洲电动车渗透率有望进一步提升，2022年销量预计达280万辆以上。
• 产业链动态：电池技术持续升级，4680电池、磷酸锰铁锂电池等新技术逐步成熟，预计将带动高镍正极、硅碳负极等需求增长。电池价格谈判已基本落地，车企提价覆盖成本上涨。
• 投资建议：继续强推电动车中游龙头，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，同时关注锂资源龙头如赣锋锂业、天齐锂业等。

光伏板块

• 需求增长：2022年国内光伏需求预计达90GW，同比增长65%。欧洲光伏需求有望超市场预期，欧盟上调2030年累计装机目标至1TW。
• 价格走势：硅料价格维持上涨趋势，单晶硅片价格连续调涨，电池片价格因成本上升仍处博弈阶段，组件价格整体维持稳定。
• 政策支持：欧盟提出多项政策支持光伏发展，包括新建筑强制安装光伏、停止收取电网连接费、提供资金支持等。
• 投资建议：重点推荐组件、逆变器环节优质龙头，如隆基股份、阳光电源、通威股份等。

工控及电力设备

• 行业景气度：2022年1月制造业PMI为50.1，连续3个月位于荣枯线上，但整体景气度有所改善。制造业固定资产投资完成额同比+13.5%，增速有所回升。
• 投资方向：工控国产替代持续，建议重点布局。电网投资稳中有增，关注新型电力系统相关结构性机会，如网架建设、配网智能化、抽水蓄能等。
• 投资建议：关注工控设备龙头如汇川技术、宏发股份等，以及电力设备相关企业。

风电板块

• 行业现状：风电行业在2019年政策落地后进入抢装阶段，2021年风电新增装机量略有下降，但海上风电增长显著。
• 投资建议：关注风电出口竞争力提升及国内碳中和背景下的稳健发展机会，如金风科技、天顺风能等。

关键信息

电动车

• 国内销量：2月销量33.4万辆，同比增长184%，环比下降23%。
• 国际销量：欧洲2月销量12.8万辆，同比增长33%，环比增长7%。
• 价格变动：碳酸锂价格突破50万元/吨，但行业排产仍保持增长，预计Q1排产环比增长5-10%。
• 技术趋势：4680电池、磷酸锰铁锂电池等新技术逐步成熟，推动产业链需求增长。

光伏

• 国内需求：2022年国内光伏装机预计达90GW，同比增长65%。
• 国际需求：欧洲光伏需求有望超市场预期，欧盟上调2030年累计装机目标至1TW。
• 价格走势：硅料价格持续上涨，单晶硅片价格连续调涨，电池片价格因成本上升仍处博弈阶段，组件价格整体维持稳定。

工控及电力设备

• 行业景气度：2022年1月制造业PMI为50.1，景气度小幅改善。
• 投资方向：工控国产替代持续，关注龙头公司。电网投资稳中有增，关注新型电力系统相关结构性机会。

风电

• 行业现状：风电行业在2019年政策落地后进入抢装阶段，2021年风电新增装机量略有下降，但海上风电增长显著。
• 投资建议：关注风电出口竞争力提升及国内碳中和背景下的稳健发展机会。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期