20230713-东吴证券-电动车销量点评_6月销量符合预期_插混份额持续提升_8页_1mb

电力设备行业点评报告总结

核心结论

1. 销量与需求

• 2023年6月新能源汽车销量：806万辆，同比增长35%，环比增长12%，市场渗透率31%，符合预期。
• 累计效应显著：1-6月累计销量3747万辆，同比增长441%，累计渗透率为28.3%，行业需求开始逐步回暖。

2. 插电式混合动力（插混）

• 插混车型销量占新能源汽车总销量的31%，份额环比提升2个百分点。
• B/C级插混车型销量环比增长17%，成为增长主力，表明插混车型向高端化发展。

3. 品牌格局变化明显

• 自主车企：市场占有率略有下降，但整体电动化转型加速。
• 特斯拉：6月销量同比、环比双增长，市场增速表现稳健。
• 新势力车企：销量略微增长，市场占有率稳定。
• 合资车企：整体表现低迷，电动化进程落后于自主。
• 豪华车品牌：如保时捷、雷克萨斯等动力强劲，渗透率保持在较高水平。

4. 出口情况变化

• 新能源汽车出口量同比下降24%，但仍保持万辆级增长，自主品牌出口格局加速。
• 受益政策与出口结构优化，车辆出口开始找回节奏。

5. 投资建议

• 重点推荐：电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、核心结构件（科达利）、负极材料（璞泰来、尚太科技）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）及高技术正极材料公司。
• 进入“估值+预期”的修复期，看好行业下的细分龙头表现。

6. 风险提示

• 电动销量存在不及预期风险。
• 行业政策与供应链可能出现波动。

联系方式

• 证券分析师：曾朵红
• 研究助理：刘晓恬
• 东吴证券研究所