纺织服饰行业月报行业跟踪：品牌短期数据呈波动，制造订单环比改善趋势有望延续-20230821-东吴证券-27页_1mb

纺织服饰行业月报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：纺织服装板块本月上涨0.09%，在31个申万一级行业中排名12位，优于大盘表现。
• 品牌表现：部分品牌如361度、美邦服饰、新野纺织涨幅显著，而*ST柏龙、慕尚集团、日播时尚跌幅较大。
• 国内零售情况：7月社零及服装零售额保持增长，但增速放缓。线上销售增速转负，但高端女装、男装表现较好。
• 出口情况：7月纺织服装出口降幅扩大，但人民币贬值利好出口型企业。
• 原材料价格：国内外棉价回升，内外棉价差大幅回落，纱线、坯布库存逐渐回落。
• 行业观点：品牌服饰短期数据波动，但全年复苏趋势仍具确定性；纺织制造订单环比改善趋势有望延续。
• 风险提示：疫情反复、消费疲软、原材料价格波动、人民币汇率波动等。

主要观点

品牌服饰

• 7月社零及线上增速放缓，但多数品牌流水同比及与21年同期相比进一步改善，显示龙头复苏韧性。
• 男装品牌如比音勒芬、报喜鸟表现领先，运动品牌如李宁、安踏、361度、特步国际保持稳健增长。
• 休闲服饰如波司登表现亮眼，但部分品牌如太平鸟、巴拉巴拉、森马品牌回落明显。
• 高端女装如锦泓集团、歌力思表现突出，而DAZZLE增速放缓。
• 家纺如罗莱、水星表现较好，但部分品牌如富安娜、Adidas仍面临压力。
• 运动服饰如FILA、NIKE表现分化，FILA增长较好，NIKE增速转负。
• 未来关注下半年加盟商信心恢复及库存压力减轻，看好品牌服饰业绩修复。

纺织制造

• 7月出口压力仍存，但人民币贬值为出口型企业带来收入增长和汇兑收益。
• 下半年订单环比改善趋势有望延续，重点关注布局运动赛道的制造龙头申洲国际、华利集团。
• 内销型品牌复苏有望逐步传导至制造端，关注国产替代、技术突破及份额提升的公司，如伟星股份、台华新材、新澳股份。
• 部分制造企业如华利集团、健盛集团、百隆东方等上半年业绩承压，但部分企业如兴业科技、联发股份、中银绒业表现较好。

关键信息

行业数据

• 社零整体：7月社零同比+2.5%，服装鞋帽针纺织品类同比+2.3%。
• 线上销售：7月线上销售同比-0.9%，主要受运动服饰增速放缓影响。
• 出口情况：7月纺织制品及服装出口同比-17.89%、-18.72%，降幅加深。
• 原材料价格：国内328级棉现货18,126元/吨，内外棉价差501元/吨，环比大幅回落。
• 库存情况：7月纱线库存同比-17天至23天，坯布库存同比-5天至39天。

重点公司公告与业绩

• 品牌服饰：多数公司中报业绩亮眼，如报喜鸟、锦泓集团、歌力思、三夫户外等，部分公司扭亏为盈。
• 纺织制造：多数公司中报业绩承压，但部分公司如兴业科技、联发股份、中银绒业实现业绩增长。
• 限售股解禁：部分公司如金春股份、众望布艺、三房巷、稳健医疗即将解禁，可能影响市场流动性和股价表现。

风险提示

• 疫情反复：可能影响终端需求和供应链稳定性。
• 消费疲软：整体消费复苏不及预期，影响品牌和制造端业绩。
• 原材料价格波动：棉价、化纤价格波动可能影响成本和利润。
• 人民币汇率波动：汇率波动可能影响出口企业的收入和汇兑收益。

行业新闻跟踪

• Prada集团：上半年销售额增长17%，亚太市场表现强劲。
• 加拿大鹅：上季度销售收入增长21%，亚太市场涨幅超过本土。
• 开云集团：收购Vhernier和Valentino股权，加强在珠宝和奢侈品牌领域的布局。
• SuperDry：获得2500万英镑贷款，支持扭亏为盈计划。
• Under Armour：上季度净收入增长，中国市场强劲反弹。
• ZIMMERMANN：被美国私募基金Advent收购多数股权，品牌未来由创始人继续推动。
• Puma：第二季度净利润下跌，但中国市场需求反弹。
• SMCP：上半年销售额增长，中国市场恢复增长。
• 历峰集团：收购GianvitoRossi，增强配饰领域能力。
• 班尼路母公司：收购越南针织成衣生产商，拓展制造能力。
• 牧高笛：推出员工持股计划，设定增长目标。

附录与图表

• 图表目录：包括行业走势、各子行业涨跌幅、社零及服装零售额走势、原材料价格及库存数据等。
• 附表：包括淘系平台分行业销售额、公司估值、股息率等数据，提供更详细的行业分析参考。

总结

本月纺织服饰行业整体呈现复苏趋势，尽管部分品牌和子行业面临短期波动，但全年业绩修复的确定性较强。出口方面，虽然7月降幅加深，但人民币贬值为出口型企业带来利好，预计下半年订单改善趋势有望延续。原材料价格回升，库存逐渐回落，显示行业供需关系有所改善。重点公司中，品牌服饰表现较为积极，而纺织制造则呈现分化，部分企业业绩承压，但也有部分实现增长。整体来看，行业仍具备一定投资价值，但需关注外部环境和内部管理风险。