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北京银行（601169）2025年中期业绩点评报告

报告摘要

北京银行发布2025年中期业绩报告，营收和净利润增速回正，资产规模扩张加速，中收改善显著。万联证券维持“增持”评级。

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一、业绩与增长亮点

• 季度表现回正：2025年上半年营收同比增速1.02%，净利润同比增速1.12%，均有所改善。
• 资产扩张提速：总资产同比增速升至20.3%，贷款增速10.5%，金融投资增速达30.8%，存款增速13.3%，其中核心一级资本充足率环比下降36BP至8.59%。
• 中收显著提升：手续费净收入同比增速20.4%，结算清算和代理业务增速分别达31%和10%，零售业务中代销产品规模增长，AUM占比提升。

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二、盈利预测与估值

• 盈利预测：2025-2027年营收增速分别为2.78%、2.31%和4.7%，归母净利润同比增速分别为2.14%、2.08%和2.86%。
• 估值：按PB估值处于0.46倍至0.41倍区间，维持“增持”评级。

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三、资产质量与风险评估

• 保持稳健：不良率维持1.30%，关注率下降29BP，逾期率环比降低9BP，拨备覆盖率环比下降。
• 风险提示：宏观及政策变动带来的不确定性，包括净息差与资产质量可能面临压力。

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四、投资建议

报告指出，北京银行规模增长与中收改善推动盈利，维持增持评级，未来需关注基本面延续性。