20230424-国联证券-华测检测-300012.SZ-公司2022年_2023Q1业绩符合预期_3页_407kb

华测检测（300012）的公司报告主要涵盖2022年年报与2023年第一季度（Q1）业绩分析。

业绩方面，2022年公司营收同比增长1852%至5131亿元，归母净利润增长2098%至903亿元。2023Q1营收同比增长2307%至1117亿元，归母净利润同比增长2037%至144亿元，整体表现符合市场预期。

业务分析显示，2022年收入主要来自消费品测试（+4463%）、工业测试（+1252%）和生命科学业务。毛利率同比下降14.4pcts至49.39%，主要受各板块业务毛利率下降影响；净利率同比上升0.39pcts至18.02%。2023Q1毛利率降至47.14%，同比下降11pcts，净利率为13.26%，同比下降0.2pcts，反映季节性因素。

财务健康上，公司通过精益管理和战略投资提升效率，财务指标持续改善。盈利预测预计2023-2025年营业收入年复合增长率（CAGR）20.5%，归母净利润年复合增长率20.5%，对应EPS从0.66元/股增长至0.94元/股。

风险提示包括公信力受损、政策变化、并购和募投项目不达预期。报告维持“买入”评级，目标价2758元。