20240710-浙商证券-华测检测-300012.SZ-华测检测点评报告_检测龙头业绩拐点向上_内生外延稳健增长_4页_723kb

华测检测是国内综合性检测龙头，业绩拐点向上，内生外延稳健增长。2023年受外部环境和业务需求下降影响，公司业绩有所下滑，但2023年末医药医学营收占比下降至6%，公司积极进行调结构、控费用等应对措施，外部压力逐步减弱。2024年Q2业绩超预期，利润增长7%，下半年增速有望逐季提升，主要得益于环境检测、食品检测、工业品测试等领域的快速发展。

行业方面，检测行业具有"GDP+"属性，市场规模长期增长确定性强，2023年我国检测认证市场规模超过4700亿元，同比增长超9%，预计"十四五"期间增速约为10%。公司作为龙头，在团队、实验室网络、运营效率等方面具有先发优势。

盈利预测方面，预计2024年至2026年归母净利润将实现105、122、140亿元，同比增长分别为152%、161%、147%，复合增速15%，对应PE分别为18、16、14倍，维持"买入"评级。风险包括下游竞争加剧、并购整合不及预期等。

报告指出，公司环境、生命科学、工业品测试等领域的增长潜力将持续释放，助推中长期稳健增长，未来业绩有望持续改善，估值也有望维持高位。