20240812-浙商证券-华测检测-300012.SZ-华测检测点评报告_业绩符合预期_检测龙头经营拐点向上_3页_659kb

华测检测（股票代码300012）2024年上半年业绩报告显示，公司实现营业收入279亿元，同比增长92%，归母净利润44亿元，同比增长2%。第二季度单季度营收160亿元，同比增长11%，归母净利润30亿元，同比增长7%，符合业绩预告中枢。整体来看，公司业绩稳步增长，尤其第二季度逐季改善，经营拐点向上，内生增长与外延拓展共同推动。

在盈利能力方面，2024年上半年毛利率为49.52%，同比提升0.15个百分点；净利率为15.68%，同比下降1.49个百分点，主要受资产减值影响。第二季度单季度毛利率52.68%，净利率19.17%，同比分别提升1.59个百分点和下降1.03个百分点。期间费用率为31.27%，同比上升0.52个百分点，其中销售、管理、财务和研发费用率同比分别变化小幅波动，财务费用率上升主要由于汇兑收益减少。

从业务板块看，传统领域中，生命科学板块营收125.9亿元，同比增长21.68%，毛利率49.42%，持续增长强劲，土壤三普业务中标理想，海洋环境业务拓展顺利；工业测试板块营收55.9亿元，同比增长13.8%，毛利率45.45%，建工领域复苏显著；消费品测试和医药医学服务板块表现分化，前者营收下滑3.88%，后者同比下降34.32%，但部分子业务如医疗器械、CMC等增长较快。新兴领域如贸易保障板块营收37.5亿元，同比增长93%，毛利率72.73%，显示增长潜力。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为102亿元、118亿元、137亿元，同比增长13%、15%、16%，对应PE分别为19倍、17倍、15倍，维持“买入”评级。风险包括下游竞争加剧和规模扩张带来的管理挑战。综合来看，华测检测经营改善，龙头地位稳固，未来增长潜力可观。