20221227-群益证券-宝信软件-600845.SH-母公司宝武集团再吸收中钢集团_宝信软件继续有望受益_3页_386kb

宝信软件 (600845.SH) 总结

公司基本信息

• 产业别：计算机
• A股价(2022/12/26)：40.46元
• 上证指数(2022/12/26)：3065.56点
• 股价12个月高/低：49.35元 / 29.25元
• 总发行股数(百万)：1976.18
• A股数(百万)：1437.46
• A市值(亿元)：581.60
• 主要股东：宝山钢铁股份有限公司（持股49.55%）
• 每股净值(元)：4.68
• 股价涨跌（近一个月/三个月/一年）：0.1% / 7.2% / 未提供

近期评等

• 出刊日期：2021.08.20
• 前日收盘：69.40元
• 评等：买进

产品组合

• 软件开发：72.35%
• 服务外包：26.55%
• 系统集成设备：1.10%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：13.3%
• 一般法人：3.0%

母公司重组与公司受益

• 2022年12月21日，中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组，中钢集团整体划入宝武集团。
• 中钢集团主营业务包括冶金矿产资源开发与加工、冶金原料及产品贸易、物流、工程技术服务与设备制造。
• 重组影响：中钢集团的海外矿产资源投资和工程技术服务能力将增强宝武集团的综合竞争力，同时为宝信软件带来新的信息化改造业务机会。
• 宝信软件作为宝武集团智能制造的中坚力量，是集团工业机器人领域的核心研发者，借助物联网、大数据和人工智能赋能宝罗机器人。
• 关联交易：公司前五大交易方均为宝武集团旗下企业，重组后有望进一步拓展业务合作。

业绩表现

• 2022年前三季度：
  • 营收：76.53亿元，同比增长3.35%
  • 归母净利润：15.30亿元，同比增长8.06%
  • 扣非归母净利润：14.59亿元，同比增长14.59%
  • Q3营收：26.91亿元，同比增长6.29%
  • Q3归母净利润：5.39亿元，同比增长14.59%
• 毛利率：2022年前三季度为36.98%，同比提升2.5个百分点，主要受益于IDC五期项目推进。
• 现金流：前三季度收现达85.75亿元，同比增长27.38%；经营活动现金流净额21.62亿元，同比增长22.91%。

盈利预期与投资建议

• 盈利预期：
  • 2022年净利润：21.14亿元
  • 2023年净利润：27.73亿元
  • 同比增长率：+16.22% / +31.16%
  • EPS（每股收益）：1.07元 / 1.40元
• A股市盈率（P/E）：2022年为38倍，2023年为29倍
• 股利（DPS）：2022年为1.10元，2023年维持1.10元
• 股息率：2022年为2.72%，2023年维持2.72%
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价为45元，潜在上涨空间为15%~35%

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

关键观点

• 行业趋势：IDC行业受益于“东数西算”政策，云巨头资本开支回升，公司IDC业务稳步推进。
• 成长性：公司盈利能力稳步提升，现金流表现优异，未来增长潜力较大。
• 协同效应：母公司重组带来新的业务机会，增强公司在智能制造和信息化改造领域的竞争力。
• 投资价值：当前估值合理，盈利预期良好，建议投资者“买入”。