20230831-国联证券-聚飞光电-300303.SZ-电视Mini背光和车载业务较快增长_3页_476kb

聚飞光电(300303)半年报分析总结

财务表现

2023年上半年，公司实现营收116亿元，同比增长8%；归母净利润12亿元，同比增长6%；扣非后归母净利润8.3亿元，同比下滑14%，主要由于政府补助和投资收益拖累。第二季度单季营收62亿元，同比增长10%；归母净利润6亿元，同比增长1%；扣非后归母净利润3.8亿元，同比下滑22%。

核心业务驱动

• MiniLED背光业务：强劲增长，受益于电视大尺寸化趋势和MiniLED新产品升级，成为业绩主要驱动力。
• 车载业务：保持较快增长，公司产品已进入全球主要车用供应链，看好大屏化、多屏化趋势。
• 不可见光产品：快速增长，应用于智能穿戴、医疗和3D感测，已实现顺畅供应和部分硅光代工认证。

未来展望

预测2023-2025年营业收入年均复合增长率(CAGR)达16%，归母净利润CAGR达31%；目标价577元，维持“增持”评级。风险包括MiniLED渗透率低于预期、行业竞争加剧和财务波动。

风险提示

MiniLED背光应用不稳定、市场竞争恶化、财务数据不确定性等。