20180916-浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年9月第2周）_环保限产政策方向影响后期钢价趋势_15页_1mb

钢铁行业周度报告（2018年9月第2周）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年9月第2周钢铁行业的市场行情、价格走势、库存变化、供需情况及政策影响。报告指出，环保限产政策的不确定性对钢价和期货价格造成影响，但钢铁行业整体仍具备反弹机会。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 钢铁行业指数本周跌幅为 3.31%，跑输沪深300指数 2.23个百分点。
• 螺纹钢表现相对较强，其他钢材品种价格小幅下跌。
• 钢铁个股普遍下跌，但部分个股如常宝股份、河钢股份表现较好。

2. 钢材价格走势

• 螺纹钢：4590元/吨，环比跌幅 0.22%。
• 热轧卷：4340元/吨，环比跌幅 1.81%。
• 高线：4800元/吨，环比涨幅 0.63%。
• 冷轧卷：4860元/吨，环比跌幅 0.41%。
• 中厚板：4420元/吨，环比跌幅 0.9%。
• 钢材期货：以跌为主，螺纹钢、热轧板卷跌幅分别为 2.29%、2.97%。
• 铁矿石期货：小幅上涨 0.7%，焦炭期货大幅下跌 3.85%。

3. 钢材利润测算

• 各品种吨钢毛利涨跌互现，螺纹钢和线材盈利较好。
• 螺纹钢：1285元/吨，涨幅 1.66%。
• 线材：1398元/吨，涨幅 1.01%。
• 热轧卷：1053元/吨，跌幅 4.01%。
• 冷轧卷：873元/吨，跌幅 2.90%。
• 中厚板：1097元/吨，跌幅 2.58%。
• 由于环保限产政策仍偏紧，钢价后期仍有上涨空间，预期吨钢毛利将回升。

4. 一周库存情况

• 钢材社会库存：1001.47万吨，环比微幅上升 0.20%，以线材涨幅最大。
• 钢厂库存：428.66万吨，环比微幅下降 1.16%，其中螺纹钢和线材跌幅较大。
• 铁矿石港口总库存：14761万吨，环比减少 0.13%。
• 焦炭库存：412万吨，环比增加 2.18%。

5. 钢铁供需情况

• 高炉开工率：全国为 67.54%，环比上升 1.24%；河北为 62.86%，环比上升 5.88%。
• 高炉检修容积：全国为 172429 m³，环比下降 2.86%；河北为 79850 m³，环比下降 11.19%。
• 钢材需求：全国建筑钢材成交量涨幅 3.67%，钢银超市成交量涨幅 17.27%，找钢超市成交量涨幅 15.97%。
• 下游需求：制造业投资回升，房地产开发投资增长 10.1%，房屋新开工面积增长 15.9%。

关键信息

环保限产政策影响

• 环保限产政策总体偏紧，秋冬季差异化错峰生产政策仍将继续实施。
• 唐山等地企业正在推进超低排放改造，预计高炉开工率将下降。

投资建议

• 推荐个股：受益于油气景气周期上升的管道生产企业（如常宝股份、金洲管道）和特钢类品种（如大冶特钢）。
• 普钢推荐：宝钢股份、南钢股份。

风险提示

• 需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

行业评级

• 行业评级：看好，预计行业指数在6个月内将跑赢沪深300指数 10%以上。

公司推荐

• 常宝股份
• 大冶特钢
• 宝钢股份
• 南钢股份

一周要闻

1. 环保限产政策松动传闻：生态环境部回应称不应有“限产比例要求”。
2. 政策利好：下半年一系列减负政策出台，包括提高增值税出口退税率。
3. 中美贸易战升级：美国准备对2000亿美元中国产品加征关税，对新兴市场可能带来冲击。
4. 上市公司动态：
   • 武进不锈：徐玉妹女士股份质押。
   • 安阳钢铁：控股股东股份质押解除。
   • 鞍钢股份：融资融券信息公告。
   • 宝钢股份：超短期融资券兑付公告。
   • 新钢股份：使用闲置募集资金购买理财产品到期赎回。

图表摘要

• 图1：申万行业周涨跌幅（%）
• 图2：钢铁个股一周涨跌幅（%）
• 图3：普氏62%铁矿石价格指数（美元/干吨）
• 图4：唐山铁精粉价格（元/吨）
• 图5：唐山二级冶金焦到厂价格（元/吨）
• 图6：焦炭期货主力合约收盘价及基差
• 图7：苏州钢板料价格与福建废钢价格对比（元/吨）
• 图8：螺纹钢、热轧卷和中厚板价格（元/吨）
• 图9：冷轧卷板和高线价格（元/吨）
• 图10：螺纹钢和中厚板毛利（元/吨）
• 图11：冷轧卷和热轧卷毛利（元/吨）
• 图12：螺纹钢和中厚板毛利率（%）
• 图13：热轧卷和冷轧卷毛利率（%）
• 图14：钢材总库存及涨跌幅
• 图15：热轧卷板社会库存（万吨）
• 图16：螺纹钢社会库存（万吨）
• 图17：线材社会库存（万吨）
• 图18：中厚板社会库存（万吨）
• 图19：钢厂库存（万吨）
• 图20：进口铁矿石库存（万吨）
• 图21：主要港口焦炭库存（万吨）
• 图22：全国及河北地区高炉开工率（%）
• 图23：全国及河北地区高炉检修容积（立方米）

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10% ~ +20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数涨跌幅在 -10% ~ +10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅 -10% 以下。

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券研究所发布，仅供客户参考。
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