农林牧渔行业：板块继续低配，关注饲料行业集中度提升-20210723-广发证券-10页_812kb

报告摘要

本报告分析了2021年第二季度（21Q2）公募基金在农林牧渔行业的持仓情况及其变化趋势。整体来看，农林牧渔板块的配置比例环比下降，仍低于行业标准配置水平。报告指出，随着猪价下行，农业板块整体受到一定影响，同时饲料行业集中度提升成为关注重点。

行业配置比例下降：21Q2公募基金配置农林牧渔板块的比例约为 1.27%，环比下降0.3个百分点，低于标准配置比例 1.86% 约 0.59%。
子行业配置变化：
- 饲料板块：配置比例最高，为 0.73%，环比下降0.07个百分点。
- 畜禽养殖板块：配置比例约 0.26%，环比下降0.13个百分点。
- 动物保健板块：配置比例约 0.10%，环比上升0.01个百分点。
- 种植业和农产品加工板块：配置比例分别约为 0.10% 和 0.07%，环比分别下降0.04和0.08个百分点。
重仓股集中于龙头企业：公募基金重仓股主要集中在畜禽养殖产业链龙头企业和种植业相关公司。
投资建议：
- 生猪行业：建议关注温氏股份、牧原股份、天邦股份、新希望等，因其进入正常周期，成本控制成为竞争核心。
- 肉禽行业：推荐圣农发展向食品toC转型，以及华东黄羽肉鸡龙头立华股份。
- 饲料行业：重点推荐海大集团，其产能扩张迅速，市场份额持续提升，经营效率领先，ROE仍有提升空间。
- 动保行业：建议关注普莱柯、科前生物、中牧股份等，受益于下游存栏回升。
- 种业企业：政策鼓励有望利好新品种研发，建议关注荃银高科、隆平高科、登海种业、苏垦农发、大北农等，尤其是转基因商业化进展。

主要重仓股：
- 海大集团：持股市值占比 0.67%（-0.02pct）
- 牧原股份：持股市值占比 0.22%（-0.1pct）
- 瑞普生物：持股市值占比 0.04%（+0.02pct）
- 荃银高科：持股市值占比 0.04%（-0.01pct）
- 生物股份：持股市值占比 0.04%（-0.02pct）
- 隆平高科：持股市值占比 0.03%（-0.02pct）
- 大北农：持股市值占比 0.03%（-0.02pct）
- 圣农发展：持股市值占比 0.03%（-0.02pct）
风险提示：
- 样本统计误差
- 农产品价格波动风险
- 疫病风险
- 食品安全风险

行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
- 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。