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农林牧渔行业2016年5月第4周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年5月第4周农林牧渔行业的市场表现、农产品价格变动及投资策略。

市场行情回顾

• 行业整体表现：农林牧渔（申万）行业上周下跌 $0.7%$，跑输沪深300约 $0.2%$，弱于整体大盘 $0.5%$，排名申万28个行业第25位。
• 子行业表现：
  • 粮食种植涨幅最大，达 $4.1%$。
  • 粮油加工跌幅最大，达 $2.2%$。

农产品价格跟踪

• 价格趋势：
  • 豆粕、糖、棉花、玉米：国内外价格均上涨。
  • 大豆、小麦：国外价格上涨，国内价格下跌。
  • 稻谷：国外价格下跌，国内价格上涨。
• 具体价格：
  • 仔猪：65.8元/公斤，周涨幅 $1%$。
  • 生猪：21.12元/公斤，周涨幅 $0.62%$。
  • 猪肉：30.13元/公斤，周涨幅 $1.82%$。
  • 活鸡：21.25元/公斤，周跌幅 $-3.32%$。
  • 活鸭：11.15元/公斤，周涨幅 $0%$。
  • 羊肉：31.3元/公斤，周涨幅 $1.57%$。
  • 牛肉：42.5元/公斤，周涨幅 $0%$。
  • 海参：90元/公斤。
  • 鲍鱼：180元/公斤。
  • 对虾：160元/公斤。

投资策略及重点推荐

• 投资逻辑：
  • 能繁母猪存栏量企稳回升，但猪价滞后存栏量反弹仍小幅上涨。
  • 头均盈利能力持续高位，公司业绩预期基本兑现，但存在估值回调机会。
  • 在高盈利驱动和仔猪成本压力下，高端疫苗和饲料价格对养殖户敏感性降低。
  • 疫情催化下避险情绪提升，养殖板块盈利和粮价改革预期将带动养殖后周期动保和饲料行业轮动。
• 投资主线：
  1. 投资产量超预期标的。
  2. 发力布局养殖后周期标的。
• 重点推荐公司：
  • 雏鹰农牧（强烈推荐）
  • 生物股份（强烈推荐）
  • 大北农（推荐）
  • 圣农发展（强烈推荐）

投资组合

• 上周组合：雏鹰农牧 $30%$、生物股份 $20%$、圣农发展 $30%$、大北农 $20%$，组合收益率 $-1.7%$，跑输沪深300 $1.2%$，但跑赢行业指数 $1%$。
• 本周组合：与上周相同，权重未变。

行业重点公司盈利预测与评级

行业要闻

• 加拿大猪肉出口：受中国推动，出口总量增长 $12%$，在中国市场占据 $10%$ 份额。
• 安徽湖北启动小麦最低收购价预案：为保障市场稳定。
• 吉林省调减籽粒玉米面积：调减310万亩，优化种植结构。
• 法国禽流感影响：预计造成900万只鹅鸭缺口，肥鹅肝价格飙升。
• 中国仍是全球最大大豆进口国：2015年进口占全球 $64%$。
• 厄尔尼诺引发东南亚干旱：导致大米短缺，全球米价上涨 $16%$。

重点跟踪公司周股价涨跌幅

• 前十名：
  1. 福建金森：$12.8%$
  2. 中水渔业：$12.8%$
  3. 星河生物：$12.8%$
  4. 敦煌种业：$8.5%$
  5. ST景谷：$7.7%$
• 后十名：
  1. 开创国际：$-11.9%$
  2. 天邦股份：$-8.5%$
  3. 通威股份：$-6.5%$
  4. 民和股份：$-5.5%$
  5. 牧原股份：$-4.3%$

分析师简介

• 徐昊：会计学硕士，拥有7年食品饮料行业研究经验。
• 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，从事农林牧渔行业研究。

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