20240516-交银国际证券-电商GMV增速回暖_短期投入见成效_11页_428kb

阿里巴巴（BABA.US）2024财年第四季度业绩报告显示，公司总收入达2219亿元人民币，同比增长7%，略高于彭博市场预期，但调整后每股盈利降至1014元，同比下降5%，主要由于电商业务加大投入以及菜鸟IPO撤回带来的员工激励。各业务板块表现各异：淘天集团实现双位数GMV增长但变现率小幅下降；国际商业收入受速卖通Choice带动，亏损扩大；云业务和AI产品收入增长迅速；本地生活和菜鸟集团亏损收窄，表明短期投入已初见成效。

报告亮点包括：用户基数和购买频次推动GMV增长；核心云产品和AI收入强劲；公司通过股票回购和股息派发回馈股东，预计EBITA利润率保持稳定。展望2025财年，预计收入增长7%，焦点在AIDC海外业务和本地电商复苏，但整体盈利压力仍存在，估值维持在9倍市盈率，目标价111美元，评级“买入”，认为短期投入将逐步带动广告收入恢复。

需注意的分析师披露包括潜在的利益冲突和相关方商务关系，报告强调所有观点基于非GAAP标准，仅供参考，不构成投资建议。整体来看，阿里巴巴业绩虽受短期投入影响，但关键业务指标回暖，长期前景乐观。