20231008-国盛证券-有色金属行业周报_电解铝供给刚性支撑铝价高位_关注黄金板块低位布局机会_31页_2mb

贵金属：

• 美国9月非农就业超预期，美联储紧缩预期升温，美元和美债收益率走强打压金价，短期上行空间受限。
• 短期金价承压，但中长期看，美联储降息预期升温，黄金作为避险资产属性凸显，全球央行增持黄金浪潮延续，支撑金价。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。

工业金属：

• 铜：避险情绪及宏观因素驱动下节前铜价大跌，关注节后低点布局机会；供给端铜精矿TC趋稳，需求端精铜杆企业积极备货，但海外弱需求及美债上行构成压力，长期看涨趋势未改。
• 铝：供给刚性支撑显性，云南复产完成累库量低，地产利好短期证伪难，铝价高位板块再迎机会；国内电解铝利润高位，建议关注洛阳钼业、明泰铝业、神火股份等。

能源金属：

• 锂：欧盟对华电动车反补贴调查落地，锂价偏弱运行；供强需弱格局延续，四季度预计维持偏弱。
• 金属硅：双节假期市场交投降温，价格上涨幅度放缓；中长期看价格震荡偏强，关注枯水期电价上行及供需变化。
• 稀土：镨钕、铽等稀土价格波动，进口及出口数据支撑行业景气，需关注政策变化及下游需求。

风险提示：全球经济复苏不及预期、地缘政治风险、美联储超预期紧缩等。