20231008-广发期货-铝产业链四季度行情展望_电解铝_产量边际增长有限_库存低位_低位多单持有_氧化铝_北方地区受制于原料供应紧张_复产受限_高位震荡_27页_3mb

铝产业链四季度行情展望总结

氧化铝市场分析

氧化铝市场预计高位震荡，主要因云南地区复产基本完成，9月边际增量有限，河南地区受原料供应紧张影响复产受限。库存低位，策略为观望，暂不宜操作。

电解铝市场分析

电解铝方面，云南复产接近尾声，供应边际增量有限，库存处于低位。支持位在19100-19400元/吨，策略为持有低位多单，逢低试多，注意止损。需求端，订单弱复苏，地产和光伏表现尚可。

宏观经济因素

美联储维持利率在5.25%-5.5%不变，但鹰派立场和美国非农超预期（33.6万人）强化了11月加息预期，金属价格可能回调。中国PMI回升至50.2%，制造业景气改善，工业品库存低位，利多有色金属。

产业供需动态

• 需求：房地产扶持带动型材订单弱复苏，地产竣工高增长，光伏和汽车（8月产销环比大增）订单表现稳定。
• 供应：8月国内电解铝产量增长39%，云南产能修复至555万吨；氧化铝产量环比增22%，但港口库存低位。
• 铅库存：国内电解铝社会库存小幅累库，海外去库；铝进口量环比减。

总体建议

四季度重点关注库存低位和宏观风险，持有或试多需谨慎止损；需跟踪美国通胀数据和国内需求旺季表现。

此内容来源于报告，仅供参考，请查阅完整报告和免责条款。