20180903-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_638kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容概述

永豐金證券於近期發布了固定收益市場評論，涵蓋美歐元債市、人民幣債市以及台幣債市及新興市場的分析。報告重點關注公債利率、外匯匯率、股票指數及CDS指數的變化，並對市場動態與未來趨勢進行評估。

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美歐元債市分析

公債利率變化

• 美國公債：

  • 五年期公債殖利率下降1.18 bp 至 2.74%
  • 十年期公債殖利率上漲0.54 bp 至 2.86%
  • 三十年期公債殖利率上漲1.60 bp 至 3.02%

• 德國公債：

  • 五年期公債殖利率下降1.00 bp 至 -0.23%
  • 十年期公債殖利率下降2.00 bp 至 0.33%
  • 三十年期公債殖利率下降1.40 bp 至 1.01%

• 其他市場：

  • 英國10年期殖利率下降2.8 bp 至 1.43%
  • 法國CAC下跌1.30%，英國FTSE下跌1.11%，德國工業指數下跌1.04%

CDS指數

• 義大利5年期國債CDS為 253.42
• 西班牙5年期國債CDS為 69.46
• 法國5年期國債CDS為 26.26
• 中國5年期國債CDS為 60.03
• 其他國家如美國、德國、日本、葡萄牙等CDS數據未提供

市場動態

• 美國與加拿大貿易談判破裂導致國債漲幅收窄。
• 美國公債曲線與德國公債曲線圖形顯示利率差異。
• 義大利、西班牙等國家信用風險較高，CDS指數相對較高。

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人民幣債市分析

公債利率變化

• 在岸市場：

  • 五年期公債殖利率為 3.35%
  • 十年期公債殖利率為 3.58%
  • 二十年期公債殖利率為 3.97%

• 離岸市場：

  • 五年期公債殖利率為 3.6%
  • 十年期公債殖利率為 3.92%
  • 二十年期公債殖利率為 4.06%

汇率表現

• 人民幣兑美元即期匯率為 6.84，下跌0.14%
• 人民幣一月遠期匯率為 6.84，下跌0.09%
• 人民幣三月遠期匯率為 6.84，下跌0.10%
• 人民幣六月遠期匯率為 6.84，下跌0.09%
• 人民幣即期匯率反彈，但受逢低客盤影響，反彈遇阻。

市場動態

• 中國宣布對外資投資境內債券的利息收入免税，並開通債券通券款對付(DVP)和交易分倉功能，有利資金流入。
• 銀行間市場流動性充沛，隔夜質押式回購利率低於 2.30%
• 未來可能因地方債加速發行而影響資金面，需謹慎觀察。

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台幣債市及新興市場分析

台幣公債利率

• 五年期台幣公債殖利率為 0.69%
• 十年期台幣公債殖利率為 0.82%

外匯匯率

• 美元兑台幣為 30.74，上漲0.08%
• 歐元兑台幣為 35.65，下跌0.69%
• 人民幣兑台幣為 4.49，下跌0.06%
• 港幣兑台幣為 3.92，上漲0.07%

利率曲線

• 台幣IRS曲線顯示各期限利率變化，其中一年期為 2.81%，二年期為 2.915%，三年期為 3.015%，四年期為 3.11%，五年期為 3.205%
• 台幣-美元CCS曲線顯示不同期限的匯率變化。

新興市場動態

• 台幣債市受EM市場偏空氣氛影響，早盤略微開低，但整體維持在近期區間交易。
• 台幣公債殖利率下跌0.64 bps 至 0.8236%
• 未來預期五年期台幣公債交易區間在 0.6～0.7%，十年期則在 0.8～0.9%，建議操作上區間拋補。

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其他市場指標

债券通事件

• 9月外資投資境內債券的利息收入免税政策，有助資金流入。
• 債券通券款對付(DVP)與交易分倉功能相繼開通。

汇率與市場情緒

• 美國總統特朗普言論再度引發中美貿易戰關注，但大行在6.83和6.84附近提供美元流動性，有助人民幣反彈。
• 人民幣反彈遇阻，因逢低客盤需求。

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總結與建議

• 美國公債：利率分化明顯，十年期上漲，五年期下跌，反映市場對經濟前景的分歧。
• 德國公債：利率走低，顯示歐洲核心經濟體的穩定性。
• 人民幣債市：受益於政策支持，資金流入持續，但需警惕9月流動性風險。
• 台幣債市：受新興市場偏空影響，但整體維持在近期區間交易，建議區間操作。
• 風險提示：投資涉及風險，市場變化可能影響實際表現，需謹慎評估。

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免責聲明

本文為永豐金證券每日債券評論，僅供參考，不構成投資建議。數據來源為彭博社，評論基於公開信息與市場判斷，可能隨市場變化而調整。投資者應自行研究相關資料，並注意風險。