20180720-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_613kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容概述

本評論涵蓋美歐元債市、人民幣債市及台幣債市的最新數據與市場動態，並分析相關經濟指標與政策影響。評論強調市場波動、利率變化、匯率走勢及信用風險等關鍵因素，同時提及不同國家債券市場的表現與預期。

美歐元債市分析

美國公債市場

• 利率走勢：
  • 美國五年期公債殖利率上漲1bp至 2.76%
  • 美國十年期公債殖利率上漲0.2bp至 2.86%
  • 美國三十年期公債殖利率為 2.97%
• 市場動態：
  • 短期公債相對於長期公債走低，2年-10年期殖利率差跌至多年新低。
  • 鮑威爾國會證詞表明聯儲會維持政策利率預期，市場情緒相對穩定。
• 國際市場影響：
  • 義大利10年期公債殖利率自5月份以來首次跌破 2.50%，顯示市場對其信用風險的重新評估。
  • 德國10年期公債殖利率下降1.7bp至 0.35%，反映德國市場的穩定性。

欧洲公債市場

• 德國公債：
  • 五年期殖利率為 -0.3%
  • 十年期殖利率為 0.35%
  • 三十年期殖利率為 1.02%
• 英國公債：
  • 10年期殖利率下降2.2bp至 1.26%，反映市場對英國央行可能升息的預期。
• 法國公債：
  • 10年期殖利率為 0.35%
  • 法國5年期CDS為 26.00
• 其他國家CDS：
  • 義大利5年期CDS為 228.99，顯示較高信用風險。
  • 西班牙5年期CDS為 66.17
  • 中國5年期CDS為 63.91

人民幣債市分析

債券利率

• 在岸市場：
  • 五年期公債殖利率為 3.28%
  • 十年期公債殖利率為 3.48%
  • 二十年期公債殖利率為 3.85%
• 離岸市場：
  • 五年期公債殖利率為 3.77%
  • 十年期公債殖利率為 3.96%
• IRS利率：
  • 在岸一年期IRS為 2.855%
  • 在岸五年期IRS為 3.17%
  • 離岸一年期IRS為 3.85%
  • 離岸五年期IRS為 3.94%
• 匯率走勢：
  • 人民幣兑美元即期匯率為 6.70
  • 中間價跌至逾11個月新低，市場預期人民幣可能貶值。
  • 人民幣一月遠期匯率為 6.71
  • 人民幣三月遠期匯率為 6.71
  • 人民幣六月遠期匯率為 6.72

市場評論

• 中央銀行連續兩日大額淨投放資金，顯示資金面寬鬆。
• 銀行間回購加權平均利率小幅上漲，但均低於年內均值。
• 債券市場波動不大，10年期國債和國開債表現穩定。
• 專家認為，社融增速收窄有利於殖利率下行，但基本面回落較慢，機構選擇停利，預期長端殖利率將維持震盪。

台幣債市及新興市場分析

台幣公債利率

• 五年期公債：最新為 0.69%，前日變化 0.10bp
• 十年期公債：最新為 0.86%，前日變化 0.72bp
• 台幣利率：
  • 隔夜拆款利率為 0.185%
  • 10日CP率為 0.7125%
  • 30日CP率為 0.7544%
  • 90日CP率為 0.8081%

汇率走勢

• 美元兑台幣：30.53，前日變化 0.07%
• 歐元兑台幣：35.59，前日變化 -0.54%
• 人民幣兑台幣：4.55，前日變化 -0.16%
• 其他新興市場貨幣：
  • 韓圜：1128.05，前日變化 0.09%
  • 印尼盾：14400.00，前日變化 0.11%
  • 印度盧比：68.36，前日變化 -0.03%
  • 泰銘：33.33，前日變化 0.05%
  • 越南盾：23045.00，前日變化 0.00%
  • 菲律賓比索：53.44，前日變化 0.04%
  • 馬來西亞幣：4.06，前日變化 0.25%

債市動態

• 5Y標售利率為 0.681%，高於預期，銀行得標接近60%，帶動10Y利率一度下跌。
• 終場5Y利率收 0.8518%，10Y利率收 0.86%
• 短線上5Y利率難以下跌，預期交易區間為 0.6~0.7%
• 十年期券則預期在 0.8~0.9%

市場觀察與預測

• 美國市場：短期債券相對於長期債券走低，市場對聯儲政策預期穩定。
• 歐洲市場：德國市場表現穩定，英國市場預期升息，法國市場信用風險較低。
• 人民幣市場：市場預期人民幣可能貶值，但短期反彈空間有限。
• 台幣市場：利率維持低檔，市場預期將陷入震盪走勢。

附圖說明

• 圖1：美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率
• 圖2：美國公債曲線 & 德國公債曲線
• 圖3：CNY/在岸公債曲線 & CNH/離岸公債曲線
• 圖4：永豐金點心價指數 (Total Return vs. Principal Return)
• 圖5：台幣公債曲線 & 台幣IRS曲線
• 圖6：台幣-美元CCS曲線

免責聲明

• 本文為永豐金證券每日債券評論，僅供參考，不構成投資建議。
• 評論數據來自彭博社，假設為公開且可信。
• 市場變化可能導致評論觀點與實際情況有所差異。
• 投資涉及風險，包括本金損失的可能性，過去表現不代表未來表現。