20180905-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_618kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容概述

本評論涵蓋美國、歐洲、中國人民幣及台灣債市的最新數據與市場動態，重點分析公債利率、外匯匯率、股票指數及CDS指標，並探討市場情緒與未來趨勢。評論指出，美國與德國公債利率均上漲，受美國加息預期及經濟數據影響；人民幣債市在岸與離岸利率小幅波動，市場對央行9月加息持謹慎態度；台灣債市則呈現小幅賣壓，利率略有上移，預期未來走勢維持在特定區間。

美國與歐洲債市分析

公債利率

市場動態

• 美國公債下跌：因市場對9月加息預期升高，且大量投資級債券發行，壓低國債價格。
• 德國公債反彈：德國十年期公債利率上漲，但受義大利短債利率下跌影響，市場風險偏好提升，德債反彈受阻。
• 美國公債曲線：美國公債收益率曲線持續上揚，反映市場對經濟前景的樂觀情緒。
• 英國國債走高：英國10年期殖利率上漲2.5 bp 至1.43%，顯示市場對英國經濟與脫歐後影響的擔憂。
• CDS指標：德國5年期CDS為10.63，義大利5年期CDS高達253.42，反映市場對歐洲部分國家信用風險的關注。

人民幣債市分析

公債利率

市場動態

• 人民幣匯率：人民幣即期匯率為6.84，離岸匯率為6.86，市場對美元指數走升反應強烈，但中間價低於市場預期，顯示央行對匯率的干預。
• 遠期匯率：人民幣各遠期匯率均小幅下跌，反映市場對未來匯率的預期偏弱。
• 利率曲線：在岸與離岸IRS曲線均呈現上揚趨勢，顯示市場對利率上調的預期。
• 市場預期：專家認為央行9月加息的可能性不大，因經濟下行壓力顯著。

台幣債市及新興市場分析

債券利率與匯率

市場動態

• 台幣利率上移：台幣公債利率小幅上升，顯示市場對利率上調的預期。
• 利率曲線：台幣IRS曲線顯示利率逐步上揚，但幅度不大。
• CCS曲線：台幣-美元CCS曲線表現平穩，市場對匯率波動的敏感度較低。
• 預期走勢：五年期台幣公債預期交易區間為0.6%~0.7%，十年期則在0.8%~0.9%之間。

新興市場動態

新興市場貨幣普遍呈現小幅波動，市場情緒保守，投資人對風險資產的興趣不高。

總結

主要觀點

• 美國債市：利率上揚，市場對9月加息預期強烈，經濟數據支撐利率走高。
• 歐洲債市：德國與英國公債利率上漲，但市場對德國債券的反彈有限。
• 人民幣債市：利率微幅波動，市場對央行加息持謹慎態度，匯率受美元指數影響。
• 台灣債市：利率略升，預期未來走勢維持在特定區間，市場情緒保守。
• 新興市場：貨幣波動幅度小，投資人風險偏好低。

市場建議

• 美國債市：關注加息預期及經濟數據，建議逢高進場。
• 德國債市：市場風險偏好提升，德債反彈受阻。
• 人民幣債市：短期需關注監管與美元指數走勢。
• 台幣債市：預期利率走勢穩定，建議謹慎操作。

附註

• 所有數據來源為彭博社(Bloomberg)。
• 評論僅供參考，不構成投資建議。
• 市場風險高，投資需謹慎。