20181119-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_636kb
报告摘要
永豐金證券固定收益市場評論總結
核心內容概述
本報告涵蓋美、歐、人民幣及台幣債市的最新數據與市場動態，並分析相關指標、債券收益率及匯率變化，同時提供對市場趨勢的觀點與預測。
美歐元債市分析
債券收益率
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 美國五年公債 | 2.88% | (5.97) |
| 美國十年公債 | 3.06% | (5.11) |
| 美國三十年公債 | 3.31% | (4.62) |
| 德國五年公債 | -0.23% | 0.50 |
| 德國十年公債 | 0.37% | 0.70 |
| 德國三十年公債 | 1.04% | 0.30 |
- 美國國債收益率普遍下跌，反映市場對經濟放緩的擔憂。
- 德國國債收益率微幅上漲，顯示歐洲市場相對穩定。
- 美國公債曲線與德國公債曲線圖表顯示收益率曲線趨勢。
市場動態
- 美國十年期國債殖利率下跌4.8個基點，報3.0628%。
- 義大利債券近持平，德國國債微跌。
- 英國國債收益率上漲3.9個基點，報1.412%。
- 美國國債市場受川普對中美貿易爭端的樂觀言論影響，收益率回落。
- 聯儲會副主席Clarida強調需考慮全球經濟放緩，導致美元走弱。
公司債市場
- 亞洲信用市場交易清淡，HY地產券價格下跌。
- 新發行的雅居樂相對次級券便宜，價格上漲。
- 泰國石油新發行買氣不強，利差一度收窄後走寬。
人民幣債市分析
債券收益率與匯率
| 標的 | 在岸(CNY) | 離岸(CNH) | 前日變化 |
|---|---|---|---|
| 五年期公債 | 3.12% | 3.82% | (0.01) |
| 十年期公債 | 3.35% | 3.96% | (5.01) |
| 二十年期公債 | 3.69% | 4.1% | 0.00 |
| 即期匯率 | 6.94 | 6.93 | 0.02% |
| 一月遠期匯率 | 6.95 | 6.93 | (0.10)% |
| 三月遠期匯率 | 6.95 | 6.94 | (0.09)% |
| 六月遠期匯率 | 6.94 | 6.95 | (0.09)% |
| CNY IRS 一年期 | 2.76% | 3.29% | 2.00 |
| CNY IRS 二年期 | 2.825% | 3.42% | 1.00 |
| CNY IRS 三年期 | 2.92% | 3.51% | 1.50 |
| CNY IRS 五年期 | 3.135% | 3.675% | 1.50 |
| CNH IRS 一年期 | 3.88% | 57.00 | |
| CNH IRS 二年期 | 3.93% | 48.00 | |
| CNH IRS 三年期 | 3.94% | 41.00 | |
| CNH IRS 四年期 | 3.95% | 32.50 | |
| CNH IRS 五年期 | 3.95% | 24.00 | |
| CNH CCS 三月期 | 3.69 | (3.75) | |
| CNH CCS 六月期 | 3.58 | (10.00) | |
| CNH CCS 一年期 | 3.51 | (12.00) | |
| CNH CCS 三年期 | 3.56 | (12.75) | |
| CNH CCS 五年期 | 3.60 | (8.00) |
- 在岸與離岸人民幣公債收益率均呈下跌趨勢。
- 人民幣即期匯率週四收盤大漲150點，創一周新高。
- 中國股市回暖，但債市持續走強，1年期國債殖利率回落至2016年12月以來最低。
- 人民幣匯率反彈受限，短期或維持區間橫向波動。
台幣債市及新興市場分析
債券收益率與匯率
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 五年期台幣公債 | 0.79% | 0.00 |
| 十年期台幣公債 | 0.89% | (1.65) |
| 美元兑台幣 | 30.84 | (0.14)% |
| 歐元兑台幣 | 35.20 | 0.49% |
| 港幣兑台幣 | 3.94 | (0.17)% |
| 人民幣兑台幣 | 4.45 | (0.14)% |
| 台幣隔夜拆款利率 | 0.172% | (0.50) |
| 台幣10日CP率 | 0.7125% | (1.61) |
| 台幣30日CP率 | 0.7544% | (1.35) |
| 台幣90日CP率 | 0.8081% | (1.97) |
| 南韓韓圜 | 1125.45 | 0.36% |
| 印尼盾 | 14535.00 | 0.04% |
| 印度盧比 | 71.86 | 0.10% |
| 泰國銘 | 32.88 | 0.11% |
| 維也納盾 | 23291.00 | (0.03)% |
| 菲律賓比索 | 52.61 | 0.06% |
| 馬來西亞幣 | 4.19 | (0.12)% |
- 台幣公債收益率整體偏低，短端壓力漸增。
- 台幣與美元、歐元、人民幣等主要貨幣的兌換率小幅波動。
- 短端利率（如隔夜拆款利率）呈下跌趨勢，但買盤建議待五年券結果出爐後再行定奪。
- 預期五年期台幣公債收益率在0.7%-0.8%，十年期在0.85%-0.95%。
市場動態
- 台幣公債市場早盤買氣強勁，但尾盤買盤不願深追，終場收益率小幅下滑。
- 市場預期五年期台幣公債收益率將維持在0.7%-0.8%之間，十年期則在0.85%-0.95%。
- 台幣IRS曲線與CCS曲線圖表顯示市場對利率變動的預期。
主要觀點與關鍵信息
- 美國國債市場：收益率普遍下跌，市場情緒受中美貿易談判進展影響，短期可能維持波動。
- 德國國債市場：收益率微幅上漲，顯示歐洲經濟相對穩定。
- 人民幣債市：收益率持續走低，市場對經濟基本面及中美關係改善持樂觀態度，但匯率反彈受限。
- 台幣債市：收益率整體偏低，短端壓力增加，買盤建議謹慎操作。
- 新興市場：泰國、印尼、印度等國家貨幣兌台幣表現相對穩定，但市場整體買氣清淡。
免責聲明
- 本報告僅為永豐金證券的市場評論，不構成投資建議。
- 所有數據來自彭博社，評論基於公開信息與市場判斷。
- 市場變化迅速，觀點與假設可能隨時調整。
- 投資涉及風險，過去表現不保證未來結果。
全球據點
- 香港：SinoPac Securities (Asia) Ltd.
- 倫敦：SinoPac Securities (Europe) Ltd.
- 上海：SinoPac Securities (Asia) Limited
- 台北：SinoPac Securities Corporation
- 彭博頁面：SinoPac Securities Corp, Bloomberg page: SIAL
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