20181122-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_624kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容概述

本評論涵蓋美、歐、人民幣及台幣債市的最新數據與市場動態，分析了各國公債收益率、匯率、股票指數、CDS指數等關鍵指標的變化，並評估了市場情緒與政策預期對債券市場的影響。

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美歐元債市分析

公債收益率

標的	最新數據	前日變化 (BP)
美國五年公債	2.89%	+0.34
美國十年公債	3.06%	-0.01
美國三十年公債	3.32%	+0.16
德國五年公債	-0.22%	+1.80
德國十年公債	0.38%	+2.60
德國三十年公債	1.04%	+2.70

美國公債市場表現相對穩定，10年期國債收益率微跌，反映市場對加息周期的預期有所緩和。德國公債收益率上漲，顯示歐元區債券市場情緒偏弱，尤其是德國十年期公債。

股票指數

指數	最新數據	前日變化 (%)
道瓊工業	24464.69	0.00%
那斯達克	6972.25	+0.92%
S&P 500	2649.93	+0.30%
德國工業	11244.17	+1.61%
英國FTSE	7050.23	+1.47%
法國CAC	4975.50	+1.03%

股市表現強勁，尤其是科技股反彈，帶動美國10年期國債收益率走低。歐洲股市整體上漲，反映市場對經濟前景的樂觀情緒。

外匯與CDS

外匯	最新數據	前日變化 (%)
歐元兑美元	1.14	+0.11%
美元兑日圓	113.08	-0.04%
美元兑人民幣	6.93	-0.26%

美元兑人民幣匯率下跌，反映市場對美元走弱的預期。CDS方面，義大利與中國的CDS指數較高，顯示信用風險相對較大，而德國CDS指數較低，顯示信用風險可控。

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人民幣債市分析

公債收益率

標的	在岸利率	離岸利率	前日變化 (BP)
五年期公債	3.17%	3.8%	+0.48
十年期公債	3.36%	3.93%	-2.51
二十年期公債	3.66%	4.1%	0.00

人民幣債券市場整體震盪，收益率小幅波動。在岸市場表現相對強於離岸市場，反映市場對人民幣匯率的謹慎態度。

汇率

標的	最新數據	前日變化 (%)
人民幣即期匯率	6.93	-0.26%
人民幣一月遠期	6.93	-0.03%
人民幣三月遠期	6.93	+0.21%
人民幣六月遠期	6.92	+0.18%

人民幣即期匯率走低，但遠期匯率表現相對穩定。市場對人民幣破七的預期淡化，結匯需求有所回升。

利率曲線與CDS

• 在岸與離岸人民幣IRS曲線顯示收益率逐步上升，反映市場對利率的預期。
• CDS指數方面，中國CDS表現相對穩定，但與美國相比，風險評估較高。

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台幣債市及新興市場分析

公債收益率

標的	最新數據	前日變化 (BP)
五年期台幣公債	0.79%	+0.64
十年期台幣公債	0.93%	0.00

台幣公債收益率上漲，尤其是短端利率走揚，對長端債券造成壓力。預期五年期收益率在0.7%-0.8%，十年期在0.85%-0.95%之間震盪。

外匯與利率

外匯	最新數據	前日變化 (%)
美元兑台幣	30.88	-0.05%
歐元兑台幣	35.16	-0.05%
人民幣兑台幣	4.46	+0.11%

美元與歐元兑台幣匯率均小幅下跌，人民幣兑台幣則微升，顯示市場對新興市場貨幣的關注。

利率曲線

• 台幣IRS曲線顯示短端利率上揚，長端利率壓力增加。
• 台幣-美元CCS曲線反映市場對利率變動的預期。

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主要觀點

1. 美國債市：收益率波動較小，市場對聯儲會停止加息的預期有所上升，但高盛與摩根大通仍預期將繼續加息。
2. 德國債市：收益率上漲，反映歐元區經濟風險與市場情緒偏弱。
3. 人民幣債市：在岸市場表現強於離岸市場，收益率小幅波動，市場謹慎情緒持續。
4. 台幣債市：短端利率持續上揚，對長端債券形成壓力，預期收益率將在特定範圍內震盪。

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總結

本評論顯示，美歐元債市整體表現相對穩定，美國市場對聯儲會政策的預期出現分歧，德國市場則反映較高的風險偏好。人民幣債市在短期內表現謹慎，收益率波動有限，市場對匯率與利率的風險評估相對穩定。台幣債市則因短端利率上揚，對長端債券造成壓力，預期收益率將在特定範圍內震盪。整体而言，市場情緒偏向謹慎，政策與經濟數據對債券市場的影響仍在觀察之中。