20181121-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_637kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容

本評論涵蓋美、歐、人民幣及台幣債市的最新數據與市場動態，分析公債利率、外匯走勢、股票表現、CDS指標及相關經濟數據，並對未來市場走勢做出預測與評估。

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美歐元債市分析

公債利率走勢

• 美國公債：
  • 五年期公債殖利率上漲1.7個基點，報2.8867%。
  • 十年期公債殖利率持平，報3.0628%。
  • 三十年期公債殖利率維持在3.32%。
• 德國公債：
  • 五年期公債殖利率下跌1.4個基點，報-0.24%。
  • 十年期公債殖利率下跌2.3個基點，報0.350%。
  • 三十年期公債殖利率下跌3.4個基點，報1.01%。

市場動態

• 美國債市整體平靜，10年期國債期貨窄幅波動。
• 油價創今年新低，推動美股走弱，但未能吸引避險買盤。
• 德國總理梅克爾暗示若英國首相特里莎·梅要求重新談判退歐協議，將不召開相關峰會。
• 義大利債券殖利率曲線陡化，德債因股市跌幅縮小而縮小漲幅。

CDS指標

• 美國5年國債CDS數據未更新。
• 德國5年國債CDS報10.63。
• 義大利5年國債CDS報221.22，顯示較高信用風險。
• 法國5年國債CDS報25.17，日本與中國5年國債CDS數據未更新，但中國CDS報73.75，前日變化1.41個基點。

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人民幣債市分析

公債利率走勢

• 在岸(CNY)：
  • 五年期公債殖利率3.15%，前日變化-2.80個基點。
  • 十年期公債殖利率3.38%，前日變化-0.75個基點。
  • 二十年期公債殖利率3.65%，前日變化0.00個基點。
• 離岸(CNH)：
  • 五年期公債殖利率3.79%，前日變化-1.96個基點。
  • 十年期公債殖利率3.93%，前日變化+0.06個基點。

外匯走勢

• 人民幣即期匯率報6.95，前日變化-0.02%。
• 人民幣一月遠期匯率報6.95，前日變化-0.07%。
• 人民幣三月遠期匯率報6.96，前日變化-0.14%。
• 人民幣六月遠期匯率報6.98，前日變化-0.15%。
• 美元兑人民幣持續走弱，但人民幣兑一籃子貨幣下跌至一個月新低。

利率與貨幣政策

• 中美短端利率倒掛，可能對人民幣匯率造成壓力。
• 央行未重啟公開市場注資，資金利率上行。
• 寬貨幣政策基調不會扭轉，資金利率上行趨勢難以延續。

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台幣債市及新興市場分析

公債利率走勢

• 五年期台幣公債殖利率0.79%，前日變化+0.74個基點。
• 十年期台幣公債殖利率0.91%，前日變化+1.13個基點。

外匯走勢

• 美元兑台幣報30.94，前日變化+0.11%。
• 歐元兑台幣報35.17，前日變化-0.67%。
• 港幣兑台幣報3.95，前日變化+0.12%。
• 人民幣兑台幣報4.45，前日變化+0.06%。

新興市場貨幣走勢

• 韓圜報1131.35，前日變化+0.10%。
• 印尼盾報14627.00，前日變化-0.05%。
• 印度盧比報71.39，前日變化-0.03%。
• 泰銘報33.02，前日變化+0.07%。
• 越南盾報23335.00，前日變化+0.12%。
• 菲律賓比索報52.56，前日變化+0.25%。
• 馬來西亞幣報4.20，前日變化+0.24%。

債市預測

• 台幣公債市場預期五年交易區間在0.7-0.8%，十年券則在0.85-0.95%。
• 債市後市盤整機率高，操作仍偏區間為主。

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綜合評估與展望

• 美國債市表現平靜，殖利率波動有限，避險買盤不顯著。
• 德國債市受退歐協議影響，殖利率下行，市場情緒偏暖。
• 人民幣債市受中美利率倒掛影響，匯率承壓，但寬信用政策支撐市場。
• 台幣債市整體走勢偏穩，後市預期盤整，市場操作以區間為主。
• 新興市場貨幣走勢分化，部分貨幣走弱，顯示外資配置偏好。

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免責聲明

• 本文為永豐金證券每日債券評論，不構成投資建議。
• 所有數據來源於彭博社，評論僅供參考。
• 市場變化迅速，評論可能隨時調整。
• 投資涉及風險，過去表現不代表未來結果。

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全球據點

• 香港：SinoPac Securities (Asia) Ltd.
• 上海：SinoPac Securities (Asia) Limited
• 倫敦：SinoPac Securities (Europe) Ltd.
• 台北：SinoPac Securities Corporation

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彭博頁面

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