20171113-天风证券-晨会集萃_47页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖多个行业和板块的分析，重点包括大金融、家电、电新、基础化工、机械、医药、交运、海外投资等领域。同时，报告也涉及市场数据、宏观策略、金融工程及行业评级调整等内容。

主要观点与关键信息

1. 大金融板块

• 市场结构：今年以来，市场呈现板块轮动和结构性机会，大金融板块（尤其是银行、券商、保险）在年末有望成为占优风格。
• 银行：债转股的大规模推进是提升估值的重要因素，当前银行PB处于历史低位，有望逐步回归1.2X。
• 券商：龙头公司ROE/PB回报率接近6%，叠加两融破万亿、交易额回升，估值底部具备弹性。
• 保险：利率环境改善将支撑保险公司利润和价值，推荐关注保险板块。

2. 家电板块

• 行业趋势：家电龙头估值中枢仍有望提升，建议关注格力电器、美的集团、青岛海尔、三花智控等。
• 外资偏好：建议关注治理结构良好的苏泊尔、老板电器。
• 包装行业：2018、2019年有望受益于箱板瓦楞纸价格回落，包装行业迎来投资机会，美盈森为首选。

3. 电新板块

• 宁德时代IPO：启动IPO标志着全球动力电池格局的改变，公司具备技术优势和管理能力。
• 产业链受益：正极、结构件、设备等环节受益，推荐杉杉股份、长园集团、璞泰来、天赐材料、江苏国泰等。
• 设备投资：2020年宁德时代产能预计达80GWh，将拉动设备投资需求，推荐先导智能、科恒股份、赢合科技等。

4. 基础化工

• 产业链机会：关注PTA、涤纶长丝、聚碳酸酯PC、维生素A等价格上涨的板块。
• 推荐标的：扬农化工、利尔化学、兴发集团、江山化工、鲁西化工、新和成等。
• 鲁西化工：仲裁事项对业绩影响有限，维持“买入”评级。

5. 机械板块

• CATL影响：CATL IPO带动锂电投资行情，推荐先导智能、科恒股份、赢合科技等设备厂商。
• 天奇股份：废钢设备及汽车自动化业务并驾齐驱，循环经济龙头步入黄金发展期。

6. 医药生物

• HPV疫苗上市：二价、四价HPV疫苗历史性上市，千亿蓝海市场开启。
• 推荐标的：智飞生物、沃森生物、长生生物、康泰生物等。
• 行业展望：未来将关注创新药、高端制造等成长股。

7. 交运板块

• 双十一表现：交易额和包裹量逆转，快递行业迎来新机遇。
• 推荐标的：顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递等。

8. 海外投资

• 英伟达：AI芯片市场迎来蓝海，重申“买入”评级，目标价上调至250美元。
• 新濠国际发展：短中长期利好不断，TP上调至30港元，重申“买入”。

9. 宏观策略

• 经济展望：2018年名义GDP增速预计放缓，实际GDP增速为6.6%-6.7%。
• 投资趋势：地产投资缓慢回落，制造业投资有望回升，出口增速预计维持在5%-7%。
• 通胀预期：CPI中枢预计为2.08%，PPI全年约2.5%。
• 货币与信用：M2增速可能回升至10%以上，社融增速预计为12%-13%。

10. 金融工程

• 次新股：推荐逻辑包括新股发行减少、IPO过会率下降、高送转预期、细分行业龙头属性等。
• 情绪与资金面：市场情绪向好，白马股与上证50持续走强，创业板反弹值得期待。
• 业绩为王策略：戴维斯双击策略表现良好，年化收益达24.39%，超额收益稳定。

11. 评级调整

• 推荐股票：包括绝味食品、卧龙地产、天奇股份、鲁西化工、四创电子、天域生态等，多数为“买入”或“增持”评级。

重点推荐股票

简称	组合权重	调入时间
苏宁云商	3.1%	20170801
雅化集团	3.1%	20170901
凌钢股份	3.1%	20170901
蓝焰控股	3.1%	20170901
海信电器	3.1%	20170901
农业银行	3.1%	20170901
英伟达	3.1%	20171008
宝通科技	3.1%	20171008
露天煤业	3.1%	20171008
新和成	3.1%	20171008
长园集团	3.1%	20171008
科恒股份	3.1%	20171008
中直股份	3.1%	20171008
佳都科技	3.1%	20171101
闻泰科技	3.1%	20171101
星网锐捷	3.1%	20171101
苏垦农发	3.1%	20171101
百川股份	3.1%	20171101
北方国际	3.1%	20171101
旗滨集团	3.1%	20171101
广深铁路	3.1%	20171101
雪浪环境	3.1%	20171101
继峰股份	3.1%	20171101
黄河旋风	3.1%	20171101
永辉超市	3.1%	20171101
贵州茅台	3.1%	20171101
�沱牌舍得	3.1%	20171101
迈克生物	3.1%	20171101
华孚时尚	3.1%	20171101
中顺洁柔	3.1%	20171101
大亚圣象	3.1%	20171101
广宇发展	3.1%	20171101

行业数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3432.67	0.14
沪深300	4111.91	0.88
中证500	6641.22	0.45
中小盘指	4386.86	0.32
创业板指	1900.63	0.88
国债指数	160.89	0.03

风险提示

• 政策风险：金融监管、环保限产、税改等政策超预期可能影响市场走势。
• 市场风险：市场情绪波动、估值切换不及预期、高送转事件延迟等。
• 行业风险：部分行业产能过剩、需求放缓、技术迭代不及预期等。
• 财务风险：企业盈利不及预期、估值虚高、流动性风险等。

总结

本次晨会集萃全面分析了A股及港股市场多个行业与板块的走势、投资机会及风险因素，重点推荐了大金融、家电、电新、基础化工、机械、医药、交运等领域的投资标的。同时，结合宏观策略与金融工程分析，提供了市场情绪、资金流动及估值切换的判断。整体来看，市场具备结构性机会，白马股与成长股均有配置价值，建议投资者关注估值低位、业绩增长明确、行业前景良好的股票。