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中航期货大宗商品晨报总结（20210712期）

核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报主要分析了全球宏观经济走势、主要股指表现、国际大宗商品价格变动以及国内相关政策对市场的影响。整体来看，全球商品市场在降准释放流动性、疫情逐步缓解及部分商品供应恢复的背景下，呈现偏强走势，但部分商品受供需矛盾及外部不确定性影响，走势分化。

主要观点

1. 全球金融市场表现

• 美股：整体上涨，道指、标普500、纳指均创收盘新高，金融股及科技股表现强劲。
• 欧股：欧洲三大股指均收涨逾1%，但本周走势分化，德国DAX指数上涨，法国CAC40指数下跌。
• 亚太市场：日经225、韩国综合指数、澳洲标普200及新西兰NZX50指数均下跌，市场情绪偏弱。
• 美元指数：美元指数下跌0.3%，非美货币多数上涨，人民币兑美元汇率有所回升。

2. 国际大宗商品走势

• 原油：国际油价集体上涨，美油与布油分别上涨2.32%和1.97%，但欧佩克+谈判破裂及美元走强限制涨幅。
• 黄金：COMEX黄金期货收涨0.47%，周涨1.42%，受益于美元疲软及美债收益率下挫。
• 基本金属：伦敦基本金属全线上涨，LME期铜、期锌、期镍、期铝等均上涨，但部分品种如LME期铝出现下跌。
• 国内商品：受降准政策影响，商品市场整体偏强，铜、铝等金属价格走高。

3. 国内政策与经济数据

• 央行降准：7月15日将下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，利好商品市场。
• 金融数据超预期：6月M2同比增速回升，新增人民币贷款及社会融资规模均高于预期，显示融资需求旺盛。
• CPI与PPI回落：6月CPI同比上涨1.1%，PPI同比上涨8.8%，为年内首次回落，反映大宗商品保供稳价政策初见成效。

关键信息汇总

一、宏观环境

二、大宗商品表现

行业分析

1. 铜

• 观点：降准释放流动性，利好铜价；铜精矿加工费上涨，供应恢复。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情反复、贸易关系恶化。

2. 铝

• 观点：市场情绪好转，云南铝厂复产预期增强，但产能恢复速度受限。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放。

3. 镍

• 观点：宏观情绪支撑，下游需求强劲，库存持续下降。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

4. 原油

• 观点：EIA库存回落支撑油价，但欧佩克+谈判破裂及美元走强限制涨幅。
• 操作建议：离场观望或短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点。

5. PTA

• 观点：成本端原油反弹，市场支撑因素偏多。
• 操作建议：短线交易为主。
• 风险提示：疫情出现拐点。

6. MEG

• 观点：库存累库，供需矛盾显现，建议谨慎追涨。
• 操作建议：观望或短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点。

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