20220627-群益证券-移远通信-603236.SH-物联网持续高景气_公司市场份额再创新高_3页_525kb

移远通信 (603236.SH) 总结

公司基本信息

• 产业别：通信
• A股价 (2022/06/27)：186.46 元
• 上证指数 (2022/06/27)：3379.19
• 股价12个月高/低：207.18 / 125.11
• 总发行股数 (百万)：145.37
• A股数 (百万)：98.57
• A市值 (亿元)：183.80
• 主要股东：钱鹏鹤 (22.76%)
• 每股净值 (元)：22.18
• 一个月股价涨跌 (%)：18.76
• 三个月股价涨跌 (%)：6.34

近期评等

• 出刊日期：2022-04-26
• 前日收盘：130.50 元
• 评等：买进

产品组合

• 无线通信模块：占比 98.87%
• 其他：占比 1.13%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：17.2%
• 一般法人：25.3%

投资建议说明

• 评等定义：
  • 强力买进 (Strong Buy)：潜在上涨空间 ≥ 35%
  • 买进 (Buy)：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%
  • 区间操作 (Trading Buy)：5% ≤ 潜在上涨空间 < 15%
  • 中立 (Neutral)：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

核心内容与主要观点

市场表现与行业前景

• 物联网持续高景气：2022年第一季度，全球蜂窝物联网模块出货量同比增长 35%。
• 移远通信市场份额领先：其蜂窝物联网模块出货量同比增长 77%，占全球总量的 38%，位居世界第一。
• 龙头优势显著：出货量超过后面十家供货商的总和，显示出公司在行业中的领先地位。
• 未来增长潜力：随着下游需求增长和公司规模效应提升，预计未来业绩将持续高增长。

盈利能力改善

• 毛利率回升：2022年第一季度毛利率已企稳回升，主要得益于上游芯片荒缓解。
• 成本压力缓解：预计未来疫情扰动减弱、芯片价格下滑，公司毛利率有望加速回升。
• 研发费用率改善：研发人员增长放缓，研发费用率有望继续改善，提升盈利能力。
• 盈利预期：预计公司2022—2023年净利润分别为6.25/9.18亿元，同比增长分别为74.42%和46.98%。
• EPS预测：折合EPS分别为4.30/6.31元，当前A股股价对应PE为43和30倍。

技术与产品合作进展

• 与英伟达合作：公司5G通信模块成功与英伟达Jetson AGX Orin平台及天准AI边缘计算网关完成联调，将加速无人驾驶、高端机器人等AIOT应用发展。
• 与高通合作：智能模块产品成功中标比亚迪智能座舱项目，基于高通8155芯片平台，丰富了车规级模块布局，巩固车联网领域优势。

关键信息

• 2022年目标价：210.0 元
• 财务预测（单位：百万元）：

• 投资建议：给予“买进”评级，基于其在物联网领域的领先地位、毛利率回升潜力及与高通、英伟达等大厂的合作进展。