2017-维保高峰临近，千亿高铁后市场星光璀璨_51页-3mb

独家收集：轨道交通后市场发展分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦我国轨道交通后市场的发展，分析了出口增长、国内建设提速以及运维监测检测行业的前景，重点指出未来动车和城轨维修市场将进入高增长期，预计到2020年市场规模将达到千亿级别。同时，报告指出，随着国产化率的提升，核心零部件的进口替代空间巨大，具备整合能力的企业将从中受益。

主要观点

1. 轨道交通出口步伐加快，海外后市场需求提升

• 我国轨道交通出口正从单一设备向“产品+服务”的整体解决方案转变。
• 中美、中英高铁项目逐步实现突破，成为印尼雅加达至万隆高铁项目的唯一竞标者。
• 海外市场对我国轨道交通运营安全和维护服务的需求正在增加。
• 中国高铁性价比高，技术优势明显，出口步伐加快。

2. 国内铁路建设带动后期维护市场增长

• 我国铁路建设在过去十年保持高速增长，预计到“十三五”末，铁路总里程将达14.5万公里。
• 高铁和城轨是推动铁路建设增长的主要动力。
• 铁路后市场包含维修、零部件更换和运维监测检测，预计2020年后市场规模有望达到960亿元。

3. 动车维修市场进入高增长期

• 2020年动车组高级修市场规模预计达390亿元。
• 动车组检修分为五个级别，随着动车保有量增长，未来维修需求将显著上升。
• 高级修需求将由动车保有量的持续增长驱动。

4. 城轨地铁维保市场年均规模有望达275亿元

• 城轨建设保持高增长，预计到2020年，我国城轨营运里程将达到6700公里。
• 城轨地铁维保市场在“十三五”期间年均规模预计达275亿元。
• 随着发车密度上升，老线路的维修和更新需求将快速增长。

5. 运维监测检测行业百亿市场规模

• 运维监测检测行业是铁路后市场的重要细分领域，预计2020年市场规模将达210亿元。
• 行业正由“定期修”向“定期修+动态修”转变，由人工向自动化发展。
• 行业处于初创阶段，未来整合趋势明显，具备强大整合能力的企业将受益。

关键信息

• 动车维修市场：2020年高级修市场规模预计达390亿元，其中三级修、四级修、五级修分别占比约1/30、1/10、1/5。
• 城轨维修市场：预计2020年维修费用达357亿元，年均市场规模为275亿元。
• 运维监测检测市场：2020年市场规模预计达210亿元，当前为74亿元，行业整合趋势明显。
• 进口替代空间：动车组核心零部件如轮对、车轴、刹车片、连接器、受电弓等，均存在较大的国产化替代空间，预计2020年高铁核心零部件市场空间将达700亿元。
• 高铁出口：随着高铁出口步伐加快，海外市场对我国轨道交通运营安全、维护的需求将显著提升。

投资策略与建议

重点推荐企业

1. 康尼机电（603111，买入）

   • 自动控制技术平台型公司。
   • 收购黄石邦柯，向高铁后市场强势延伸。
   • 在动车组内门系统占据主要市场份额。

2. 鼎汉技术（300011，未评级）

   • 横跨高铁和地铁。
   • 从增量到存量的战略布局，有望充分受益后市场爆发。

3. 博深工具（002282，未评级）

   • 进军高铁刹车片领域。
   • 有望成为国产化和后市场双重受益标的。

4. 神州高铁（000008，未评级）

   • 铁路后市场运维平台龙头企业。

5. 康拓红外（300455，未评级）

   • 打造轨交安全领域领先企业。

6. 运达科技（300440，未评级）

   • 优质轨道交通机务安全系统供应商。

风险提示

• 铁路投资低于预期：若铁路投资不及预期，可能影响后市场的发展。
• 核心技术突破不达预期：若国产化率提升速度不及预期，将影响核心零部件替代空间的实现。

结论

我国轨道交通后市场正迎来爆发期，动车和城轨维修市场将成为主要增长点。随着高铁出口的推进和国产化率的提升，核心零部件市场存在巨大进口替代空间。运维监测检测行业作为新兴领域，发展潜力巨大，具备整合能力的企业有望在行业中占据主导地位。整体来看，未来五年将是轨道交通后市场快速发展的关键阶段。