20160726-太平洋-神州高铁-000008.SZ-沐浴后市场春风_打造运维全覆盖平台_27页_2mb

神州高铁（000008）总结

核心内容概述

神州高铁是我国轨道交通运营安全维护领域的领先系统化解决方案和综合数据服务提供商，专注于轨道交通安全检测监测、数据采集分析及智能化维护技术的研发与应用。公司通过并购新联铁、交大微联和武汉利德，实现了轨道交通六大系统（机车、车辆、信号、线路、供电、站场）的全覆盖，具备强大的产业整合能力和平台化优势。公司正从高科技企业向“互联网+高科技”的复合型数据平台企业转型，依托大数据、云处理等技术，提供数据挖掘、采集、集成、分析和建模等服务。

主要观点

• 行业前景广阔：铁路和城市轨道交通行业正迎来高速发展，铁路后市场和城市轨道交通运维市场空间巨大，预计到2020年，铁路后市场将超2000亿元，城市轨道交通里程将增长至9000公里以上。
• 技术壁垒高：神州高铁依托新联铁多年积累的技术优势，成为铁路运维领域龙头企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。
• 盈利潜力大：公司2015年并表新联铁后，业绩快速增长，预计2016-2018年EPS分别为0.22元、0.30元、0.39元，对应市盈率分别为48.4倍、35.3倍、27.0倍，维持“买入”评级。
• 并购推动发展：通过收购交大微联和武汉利德，公司实现了信号和线路系统的布局，进一步完善运维全覆盖平台，提升协同效应和整体服务能力。
• “互联网+”融合趋势：公司积极布局大数据、云处理等技术，提升运营效率，推动从传统运维向智能化、数据化转型。
• 国际化拓展：公司产品已获得多国准入许可，积极参与“一带一路”高铁项目，未来海外市场空间巨大。

关键信息

股票基本信息

• 昨收盘：10.54元
• 总股本/流通：2757.7/1497.6百万股
• 总市值/流通：29066.3/15784.6百万元
• 12个月最高/最低：34.80元/7.10元

产业布局

• 六大系统覆盖：机车、车辆、信号、线路、供电、站场。
• 产品体系：涵盖156项高速铁路产品、193项普速铁路产品、77项城市轨道交通产品。
• 并购成果：收购交大微联和武汉利德，实现信号和线路模块能力提升。

市场趋势

• 铁路后市场：预计到2020年市场规模将超2000亿元，发展潜力巨大。
• 城市轨道交通：“十三五”期间投资将超2万亿元，里程增长迅速，进入黄金发展期。
• “一带一路”：中国高铁“走出去”步伐加快，全球高铁市场潜力巨大。

技术优势

• 核心技术：包括兼容各型动车组空心车轴超声波探伤、高铁转向架运维检测、360度踏面图像检测、便携式探伤系统、自动过分相检测装置等。
• 研发实力：拥有399名研发人员，占员工总数的15.25%，与多所高校和科研机构合作，技术领先。

财务预测

风险提示

• 铁路投资不及预期
• 公司业务拓展不及预期

总结

神州高铁凭借强大的技术实力和并购整合能力，已形成轨道交通后市场全覆盖的产业格局，具备较高的行业壁垒和领先优势。随着“十三五”期间铁路和城市轨道交通的快速发展，以及“一带一路”战略的推进，公司未来有望持续受益于行业增长。同时，公司积极布局“互联网+”和大数据技术，推动业务模式转型，提升综合服务能力。尽管存在一定的市场和业务风险，但整体发展态势积极，维持“买入”评级。