20171115-兴业研究-G7汇率和贵金属周度观察_美税改现分歧_欧央行露_鹰爪__20页_1mb
报告摘要
2017年11月6日—12日 G7汇率和贵金属周度观察总结
核心内容
本报告回顾了2017年11月6日至12日期间，G7主要货币及贵金属的市场表现，并对下周的市场走势进行了展望和策略推荐。主要分析涉及美国税改进展、欧央行货币政策、英镑脱欧形势、日元经济数据、澳元加息预期、港币汇率波动及贵金属价格走势等。
主要观点
美元指数
- 美元指数因美国税改分歧和欧央行“鹰派”信号而承压，周内下跌。
- 美元指数周跌幅为-0.57%，跌破11月以来低点。
- 10年期美债收益率在2.40%附近震荡，限制美元反弹空间。
- 预计美元短期震荡，若税改取得进展，可能重回震荡中枢。
欧元（EURUSD）
- 欧央行内部对退出QE的呼声增强，欧元相对美元走弱。
- 周线图显示200周均线压力明显，日线图未能突破1.167阻力位。
- 技术面显示120日均线支撑有效，但需进一步确认。
- 下周关注欧央行行长德拉吉的讲话及欧元区GDP和CPI数据。
英镑（GBPUSD）
- 英国11月加息后，脱欧谈判成为影响英镑的关键因素。
- 脱欧谈判出现转机，英镑短期获得支撑。
- 技术面显示英镑处于震荡通道中，上方阻力1.332，下方支撑1.312。
- 下周关注10月CPI和失业率数据。
日元（USDJPY）
- 日本核心机械订单大幅下滑，显示经济前景担忧。
- 春季薪酬谈判可能推动薪资增长，进而影响通胀预期。
- 日元短期有升值可能，但需警惕113支撑位是否有效。
- 技术面显示日元上方阻力114.2，下方支撑112.2。
澳元（AUDUSD）
- 澳联储下调通胀预期，加息预期降温，澳元贬值。
- 中国大宗商品进口量环比大跌，削弱澳元升值动力。
- 澳元仍处于上升通道中，短期需关注10月就业数据。
港币（USDHKD）
- 香港经济稳健，股市火爆，港币相对美元升值。
- 香港金管局干预及股市流动性影响HIBOR波动。
- 长期看，美国加息周期仍将持续，港币有贬值压力。
贵金属（伦敦金、伦敦银）
- 贵金属因税改不确定性震荡上行，但周五遭遇大额卖单闪崩。
- 伦敦金站稳1260美元/盎司上方，形成双底形态，但面临1290美元/盎司阻力。
- 伦敦银站稳16.5美元/盎司，但17.26美元/盎司面临强阻力。
- 贵金属整体基本面偏空，预计维持弱势震荡。
关键信息
美国税改进展
- 参议院与众议院税改方案出现分歧，企业税税率下调可能推迟至2019年。
- 税改不确定性拖累美元，但若进展明确，美元有望反弹。
欧央行货币政策
- 欧央行内部对退出QE的呼声增强，但尚未形成统一意见。
- 欧元区经济增速上调，但通胀预期仍偏弱。
- 欧央行行长德拉吉的讲话将影响市场情绪。
英镑脱欧形势
- 脱欧谈判进入关键时期，英镑短期获得支撑。
- 英国11月加息后，脱欧进展将主导英镑走势。
日元经济前景
- 日本核心机械订单大幅下滑，显示企业对未来经济前景不乐观。
- 春季薪酬谈判可能推动薪资增长，进而影响通胀预期。
澳元加息预期
- 澳联储下调通胀预期，市场对2018年加息的预期降温。
- 中国大宗商品进口量环比大跌，削弱澳元升值动力。
港币汇率波动
- 香港经济稳健，股市火爆，港币相对美元升值。
- 美国加息周期仍将持续，港币中期存在贬值压力。
贵金属走势
- 贵金属因税改不确定性震荡上行，但面临阻力。
- 10年期美债收益率维持高位，限制贵金属上涨空间。
下周关注重点
| 日期 | 时间 | 国家 | 指标或会议 |
|---|---|---|---|
| 2017/11/1 | 17:30 | 英国 | 10月制造业PMI |
| 2017/11/1 | 20:15 | 美国 | 10月ADP就业人数 |
| 2017/11/1 | 22:00 | 美国 | 10月ISM制造业指数 |
| 2017/11/2 | 2:00 | 美国 | 美联储11月议息会议 |
| 2017/11/2 | 17:00 | 欧元区 | 10月制造业PMI终值 |
| 2017/11/3 | 20:30 | 美国 | 10月非农就业变动 |
| 2017/11/3 | 22:00 | 美国 | 9月工厂订单环比 |
| 2017/11/9 | 20:30 | 美国 | 10月非农就业变动 |
| 2017/11/14 | 17:30 | 英国 | 10月CPI同比 |
| 2017/11/14 | 18:00 | 欧元区 | 第三季度GDP季环比 |
| 2017/11/15 | 21:30 | 美国 | 10月CPI环比、零售销售环比 |
| 2017/11/16 | 22:15 | 美国 | 10月工业产出环比 |
| 2017/11/17 | 21:30 | 美国 | 10月新屋开工 |
| 2017/11/22 | 21:30 | 美国 | 10月耐用品订单环比 |
| 2017/11/27 | 23:00 | 美国 | 10月新屋销售 |
| 2017/11/28 | 17:30 | 英国 | 第三季度GDP季环比（第二次测算） |
| 2017/11/30 | 18:00 | 欧元区 | 10月失业率、11月CPI同比 |
| 2017/11/30 | 21:30 | 美国 | 10月PCE同比 |
策略推荐
EURUSD
- 维持欧元相对美元弱势观点，建议轻仓高抛低吸，等待基本面指引。
- 关注德拉吉讲话及欧元区GDP和CPI数据。
USDJPY
- 短期日元有升值可能，但需警惕113支撑位是否有效。
- 若未有效突破，可能面临贬值调整。
AUDUSD
- 澳元处于上升通道，短期需关注10月就业数据。
- 若中国投资和工业增加值数据符合预期，将给予澳元支撑。
USDHKD
- 短期港币相对美元升值，但中期存在贬值压力。
- 若HIBOR波动性下降，港币可能面临回调风险。
黄金/白银
- 贵金属短期震荡，但需等待税改利空或基本面改善。
- 黄金上方阻力1290美元/盎司，白银上方阻力17.26美元/盎司。
其他货币与贵金属走势
- 加元因货币政策转向谨慎和油价上涨，中长期看涨。
- 瑞郎因瑞士央行维持宽松政策，短线获得支撑。
- 非美货币整体偏弱，美元仍具一定支撑。
风险提示
- 美国税改进展不明朗，可能影响美元走势。
- 欧央行“鹰派”信号可能加剧欧元波动。
- 英镑脱欧谈判结果对市场影响较大。
- 贵金属需等待基本面改善，短期内难以走出趋势性行情。
总结
本周G7主要货币和贵金属市场因美国税改分歧、欧央行政策变化、英国脱欧谈判进展及日本经济数据等因素而波动。美元指数受税改不确定性影响，短期震荡；欧元因内部政策分歧走弱；英镑因脱欧进展获得支撑；日元短期有升值可能；澳元受加息预期降温影响贬值；港币因股市火爆和流动性变化相对美元升值。贵金属因税改不确定性震荡上行，但面临较大阻力。下周需密切关注美国税改进展、欧央行政策动向及各国经济数据，以判断市场走势方向。
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